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2022年08月22日发布

本周专题：7月家具类社零增速仍然承压，珠宝类快速修复。市场消费稳步恢复，2022年7月我国社零总额3.59万亿元，同比+2.7%%。2022年1-7月，我国社零总额24.63万亿元，同比-0.2%。其中，家具类零售额为134.3亿元，同比-6.3%；建材家居卖场销售额为1118.1亿元，同比+2.52%；文化办公用品类零售额350.7亿元，同比+11.5%；金银珠宝类零售额246.7亿元，同比+22.1%。2022年7月，我国服装鞋帽、针织品类零售额964.3亿元，同比+0.8%。

2022年中期投资策略。（1）轻工：云开月明，优选龙头。家具：重点关注内销市场疫后复苏，龙头市占率提升。其中，定制家具板块重点推荐欧派家居，积极关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等；成品家具板块重点推荐顾家家居，积极关注喜临门，曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸等。文娱珠宝板块：消费升级持续，韧性犹在。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。（2）纺服：疫后复苏，龙头掘金。建议把握两条投资主线：一是疫后品牌零售逐步恢复，高景气赛道龙头企业业绩优先反弹，估值修复空间较大，推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗，同时建议关注波司登、361度、李宁、特步国际、牧高笛等；二是海内外疫情扰动下竞争优势凸显，核心壁垒深厚，业绩确定性强的优质纺织制造龙头，推荐华利集团，积极关注浙江自然等。

本周行情回顾：本周上证综指下跌0.57%，轻工制造行业下跌0.49%，小幅跑赢大盘。本周纺织服装行业下跌0.42%，小幅跑赢大盘。本周轻工行业涨幅前三为亚振家居（37.89%）、萃华珠宝（11.21%）、文化长城（11.2%）；跌幅前三为百亚股份（-8.78%）、创新股份（-7.05%）、金洲慈航（-6.79%）。纺织服装行业涨幅前三为中潜股份（31.12%）、江苏阳光（19.68%）、航民股份（19.66%）；跌幅前三为台华新材（-15.34%）、康隆达（-12.3%）、汇洁股份（-8.85%）。

一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘9500元/吨，较上周持平。本周外盘木浆报价均较上周持平。本周白板/白卡/铜版分别较上周-128/-600/-50元/吨，其余纸种价格较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数41361套，较上周+7%；本周30大中城市商品房成交套数22657套，较上周下跌5%；本周30大中城市商品房成交面积241万平方米，较上周下跌7%。本周中国棉花价格指数:328为15902元/吨，较上周上涨230元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为21756元/吨，较上周上涨1457元/吨；中外棉花价差为-5854元/吨，较上周下跌1227元/吨；本周郑交所棉花期货收盘价为15205元/吨，较上周上涨170元/吨；纽交所棉花期货收盘价为118.60美分/磅，较上周上涨4.16美分/磅。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。