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2022年01月25日发布

本周专题：12月社零增速趋缓，家具服装零售增速承压：受疫情拖累，12月社零同比增速有所回落，2021年12月，我国社零总额4.13万亿元，同比+1.7%。1-12月我国社零总额44.08万亿元，同比+12.5%。其中，12月家具类零售额为176.1亿元，同比-3.1%，建材家居卖场当月销售额为1195.24亿元，同比+39.93%；文化办公用品零售额417亿元，同比+7.4%；金银珠宝零售额289.4亿元，同比-0.20%；服装类零售额增速承压，我国服装鞋帽、针纺织品类零售额1487亿元，同比-2.3%。

2022年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。

本周行情回顾：本周上证综指上涨0.04%，轻工制造行业下跌1.83%，小幅跑输大盘，纺织服装行业下跌3.41%，跑输大盘。其中，造纸板块下跌0.79%，包装印刷板块下跌4.72%，家居板块上涨0.23%，文娱轻工板块下跌4.22%，其他轻工板块下跌4.44%。本周轻工制造行业涨幅前三为安妮股份（30.69%）、江山欧派（21.42%）、金陵体育（17.57%）；跌幅前三为海顺新材（-28.11%）、邦宝益智（-15.28%）、顺灏股份（-14.54%）。纺织服装行业涨幅前三为哈森股份（28.84%）、百隆东方（12.4%）、巨星农牧（9.59%）；跌幅前三为稳健医疗（-13.18%）、诺邦股份（-12.85%）、*ST拉夏（-12.38%）。

一周重点数据跟踪：本周溶解浆内盘价格6750元/吨，较上周持平。本色浆:金星(智利)/漂白针叶浆:凯利普(加拿大)/漂白针叶浆:银星(智利)分别较上周+7%/+16%/+9%至800/860/840美元/吨,其余浆种外盘报价均较上周持平。成品纸价均较上周持平。本周30大中城市商品房成交套数29807套，较上周上涨30%；30大中城市商品房成交面积322万平方米，较上周上涨26%。本周中国棉花价格指数:328为22645元/吨，较上周上涨185元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为21463元/吨，较上周上涨1090元/吨；中外棉花价差为1182元/吨，较上周下跌905元/吨；本周郑交所棉花期货收盘价为22145元/吨，较上周下跌75元/吨；纽交所棉花期货收盘价为121.08美分/磅，较上周上涨1.31美分/磅。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。