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2022年08月15日发布

本周观点

新能源汽车：销量超预期增长，动力电池装车翻倍增长。(1)根据中汽协，2022年7月国内新能源汽车产销同比均增长1.2倍，市场渗透率达到24.5%，并未受到燃油车车购税减半政策影响，剔除特斯拉扩产的特殊因素，7月新能源乘用车环比6月也有增长，打破季节性回落规律，我们持续看好下半年市场需求，预计全年销量650万辆。(2)7月我国动力电池装车量24.2GWh，同比增长114.2%，环比下降10.5%。其中铁锂电池装车14.3GWh，占比59.3%，同比增长147.2%，好于三元。

光伏：硅料产量环比增加，下游需求释放确定性强。8月国内硅料供给产量环比增加，紧张程度有所缓解；9月随着国内多晶硅厂商检修基本结束以及扩产产能爬坡增量释放，预计9月产量环比8月将增加20%。硅片薄片化推动行业降本，同时受制于硅料及石英砂供应紧缺硅片有效产出仍受限制。电池端，出货环比有望提升，大尺寸供给仍偏紧。组件端，价格触碰终端可接受价格上限，叠加硅料产能释放，硅料价格有望加速见顶，支撑下游需求释放，行业出货有望提速。

风电：海风招标逐步起量，明年需求景气维持高位。截至8月13日全年风机招标(包括集采)已超70GW，保守/乐观预期全年风机招标有望达80/100GW，对应同比增长分别为46%/85%，预计风电行业需求景气度将在2023年持续，行业有望迎量价齐升。随疫情影响退去及产能供给加速，预计风电产业链三季度、四季度交付环比将显着上升；各环节积极备货，排产均处于高位，下半年需求持续旺盛。

电力设备：国网加速特高压核准和落地，全社会用电量稳步提升。(1)特高压投建加速。国家电网公司计划下半年开工建设金上—湖北、陇东—山东等“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元。加快推进大同—天津南交流以及陕西—安徽、陕西—河南等“一交五直”6项特高压工程前期工作，总投资约1100亿元。(2)全社会用电量稳步恢复。7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。

投资建议

新能源汽车：建议关注：1)一条主线：全球竞争力的核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、中伟股份、格林美、星源材质、宏发股份、卧龙电驱等。2)四条支线：供给紧张的负极龙头：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等；行业扩产周期较长的电池铝箔龙头：鼎胜新材、万顺新材；底部反转的电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多；储能与钠电池：天能股份、派能科技、鹏辉能源、南都电源。

光伏：建议关注1)低估值补涨的：TCL中环、通威股份、大全能源、特变电工、协鑫科技。2)受益原材料供给瓶颈的辅材：禾望电气、海优新材、福斯特、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能股份。3)全球竞争力的组件企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、东方日升。4)其他：金博股份、爱旭股份、芯能科技、正泰电器等。

风电：建议关注1)受益国产替代：新强联、恒润股份；2)盈利改善的全球竞争力零部件龙头：金雷股份、日月股份、禾望电气、中材科技、天顺风能、泰胜风能、大金重工；3)成长确定性海风：东方电缆、中天科技。4)大型化领先的风机厂商：金风科技、明阳智能、运达股份等。

电力设备：建议关注1)特高压：国电南瑞、许继电气、特变电工；2)配网智能化：亿嘉和、宏力达、杭州柯林、智洋创新；3)受益电表替换周期的：海兴电力、炬华科技等。

风险提示

原材料波动风险；海外政策变化的风险；疫情影响产业链正常运行的风险