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2021年03月15日发布

投资主题：

新能源汽车： 2 月国内外新能源需求持续高增长。 欧洲主要 8 国实现新能源车销量约 9.5 万辆，同环比分别为+67%、 +9%，国内主要车企比亚迪实现新能源车销量 1.04 万辆，同比+269%；蔚来实现交付 0.56 万辆，同比+689%。2021 年国内外新能源汽车市场共振，行业将处于高增长通道，我们预计 2021年全球新能源车销量将达到约 470 万辆，将实现 50%以上的增长。

光伏： 短期，多晶硅料供给不足，电池片需求旺盛， 硅料、 硅片价格出现大幅上涨。长期看，光伏行业在 2021 年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计 2021 年全球光伏装机量可达 170GW，同比增长 36%；其中中国预计装机 66GW，欧洲、美国分别预计装机 25GW、 18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“ 2030 年碳达峰”、“ 2060 年碳中和” 的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计 2021 年国内装机 66GW，同比增长 67.3%年均复合增速有望达到 15%以上。

投资建议： 节后新能源板块调整幅度较大，主要是受全球流动性收缩而引起市场杀估值行为。股价主要是由业绩和估值驱动。而节后股市的无差异下跌并未考量各板块的基本面差异。看基本面，新能源板块赛道宽、空间大，行业处于早期启动阶段，各标的业绩普遍高增长。我们认为即使在市场悲观情况下，新能源板块业绩高增也能更强地抵抗估值收缩对股价造成的波动，相对收益确定性高。站在当前时间点，各行业基本面的重要性更加突出，未来各板块演绎也将出现差异化。新能源板块长期向好，短期数据喜人。建议积极布局新能源板块，重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、福斯特、通威、隆基等。

行业要闻：

新能源汽车： 2021 年 2 月新能源汽车产销分别达到 12.4 万辆和 11.0 万辆，环比下降 36.2%和 38.8%，同比增长 7.2 倍和 5.8 倍。（来源：中汽协）比亚迪秦 PLUS DM-i 正式上市，售价 10.58 万至 14.58 万元。（来源：第一电动）

光伏： 五部门：引导加大金融支持力度， 促进风电和光伏发电等行业健康有序发展（来源： SolarZoom）

重要公告：

【 容百科技】预计 21Q1 实现归母净利润 0.91.2 亿元，同比约+257%376%。

【 卧龙电驱】 拟转让所持控股子公司卧龙电气集团杭州研究院 100%股权至浙江凯信，交易对价合计为 4.15 亿元。

【 中环股份】 20 年业绩：营收 190.57 亿元，同比+12.85%；归母净利润 10.89亿元，同比+20.51%。

【 隆基股份】 公司在银川投资建设年产 5GW 单晶电池项目，投资约 31 亿元（含流动资金），预计在 2022 年投产。

【 京运通】 20 年业绩：营收 40.56 亿元，同比+97.15%；归母净利润 4.40 亿元，同比+67.09%。

风险提示： 需求不及预期，原材料价格上涨过快