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2022年08月01日发布

行情回顾：本周（7.25-7.29）上证指数-0.51%，深证成指-1.03%，沪深300指数-1.61%。汽车板块整体上涨，SW汽车板块整体+2.34%，板块排名2/31。SW乘用车板块-0.86%，SW商用车+0.96%，SW汽车零部件+4.60%，SW汽车服务-0.37%，SW摩托车及其他+6.77%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为38.0倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的100.0%。汽车零部件子板块PE为36.0倍；乘用车子板块PE本周位于40.4倍；商用车子板块PE为58.0倍。

行业近况：7月18日-7月24日，乘用车批发47.3万辆，同比增长47%，环比上周增长32%，较上月同期下降10%；乘用车零售42.5万辆，同比增长25%，环比上周增长27%，较上月同期下降9%。

政策继续支持，终端平稳恢复。政策继续支持：美国、欧洲及国内各地政策继续支持，相关细则不断推出。终端平稳恢复：7月第三周（7.18-7.24）乘用车上险量42.3万辆，同比+13.3%，环比+11.7%；批发47.3万辆，同比+47%，环比+31%；零售42.5万辆，同比+25%，环比+27%。7-8月是行业消费淡季，考虑补库存和终端刺激的情况，今年有望淡季不淡。成本持续下行：原材料价格经历Q1的一轮大涨后，3月中下旬至今，铝价仍在下行，在一定程度上能缓解一些企业成本端的压力，助力企业盈利改善。

投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。