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2022年07月25日发布

行情回顾

本周（2022/7/18-2022/7/22）SW机械设备指数上涨3.94%，在申万31个一级行业分类中排名第5；沪深300指数下跌0.24%。年初至今，SW机械设备指数下跌12.80%，在申万31个一级行业分类中排名22；同期沪深300指数下跌14.21%。

核心观点

7月挖机销量同比增速预计达到8%，挖机市场需求持续回暖。根据CME预估，2022年7月挖掘机（含出口）销量18700台左右，同比增长约8%，销量增速大概率在7月转正。根据财政部数据，截至今年上半年，各地实际发行了约3.4万亿元专项债，比去年同期增加约2.4万亿元，占全年新增专项债务限额3.65万亿元的93.3%，发行进度明显快于往年同期。我们认为其资金到位有利于加快项目工程的开工和施工进度，从而带动工程机械行业需求释放。预计后期基建提速的施工活动落地后，Q3后挖机需求或出现明显环比改善，我们看好后续挖机市场需求复苏。

挖机出口销量高速增长，7月出口销量有望超过国内销量。根据CME预测，分市场来看，7月国内市场挖机销量预估在9200台，同比下滑25%，降幅环比上月有所收窄，但是仍处下降周期；海外市场挖机销量预估在9500台，同比增长近90%。海外需求持续旺盛，7月出口量有望达到本月总销量的50.8%，环比有望提升近4pcts。根据1-6月小松挖掘机开工小时数显示，除欧洲地区外，中国区当月同比降幅收窄4.4pcts，日本当月同比降幅收窄0.6pcts，北美区当月同比上升5.6%。我们认为7月疫情对于物流的影响逐步减弱，上海、江苏等地挖掘机生产企业产能逐渐恢复至疫情前水平，预计下半年出口量仍保持较高增长。

6月新能源车销量高增，动力电池装机量创新高。根据中国汽车工业协会数据，6月中国新能源车销量59.6万台，同比增长33.28%，环比增长33.27%，在5月销量增速显著回暖后保持高增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，中国6月动力电池装机量27.01GWh，同比增长143.3%，环比增长45.5%，实现连续两个月环比高增长，同比增速也恢复到了年初受疫情影响前水平，单月装机量创新高，行业景气度持续回暖；按照海外与国内头部电池企业产能规划，我们预计2022-2025年新增电池产能约557、616、464、663GWh，同比增速65%、44%、23%、27%。考虑当前锂电设备行业景气度正高，企业新签订单爆发后续业绩高增确定性强，同时全球电池企业持续扩产，中国锂电设备企业有望充分参与全球产能扩张，后续锂电设备需求旺盛。

投资建议

建议关注应流股份、德龙激光、斯莱克、巨一科技。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。