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2022年08月01日发布

行情回顾

本周（2022/7/25-2022/7/29）SW机械设备指数上涨2.22%，在申万31个一级行业分类中排名第3；沪深300指数下跌1.61%。年初至今，SW机械设备指数下跌10.86%，在申万31个一级行业分类中排名16；同期沪深300指数下跌15.59%。

核心观点

通用机械需求复苏有波折、但趋势不变，有望下半年触底回升。目前，制造业投资处于21年二季度以来的下行通道，我们认为通用机械需求增速底部出现在今年下半年。7月份，制造业PMI为49.0%，比上月下降1.2个百分点，主要受传统生产淡季、市场需求不足、释放高耗能行业景气度走低等因素影响；但装备制造业PMI和高技术制造业PMI分别为51.2%和51.5%，较上月下降1和1.3个百分点，都保持在扩张区间。成本端看，7月购进价格指数较上月大幅下降11.6个百分点，降至40.4%，连续4个月下降，降势加快；物流成本高的企业比重较上月下降5.1个百分点，连续3个月下降。7月28日，中央政治局会议明确了下半年稳中求进的主基调，我们认为，通用机械需求恢复过程虽然有所不稳定，但在波动中上升趋势没有改变，今年下半年将探明底部，建议底部布局α品种，如应流股份。

特斯拉人形机器人有望开启制造业又一道曙光。原型机的推出对未来整个机器人行业的发展都起到引领的作用，有望衍生出一条新赛道。根据公布的原型机参数情况看，特斯拉人型机器人大概率会复用工业机器人成熟产业链，并对供应链成本以及制造能力要求严格。而国内机器人产业链从下游集成、中游本体到上游零部件都发展日趋成熟；在全球市场上，具备较强的成本优势、快速响应能力。从产业链看，上游零部件受益的分别为减速器、电机、机器视觉、轻量化材料、各类传感器等，建议关注RV减速机领域、电机领域、新材料领域和机器视觉领域。与此同时，我们认为，人型机器人推出及后续产业链完善反过来也有望刺激工业机器人产业变革，有利于行业降本并提升工业机器人智能化水平，从而一定程度上拓宽工业机器人的应用场景、加速提升渗透率，推荐关注工业机器人本体厂商及系统集成厂商。

投资建议

建议关注巨一科技、德龙激光、斯莱克、应流股份、天宜上佳。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。