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2022年04月06日发布

行情回顾：

上周（2022.3.28-4.1）申万机械设备行业指数涨幅为-1.02%，沪深300指数涨幅为2.43%，机械行业相对沪深300指数跑输3.45pct。申万31个一级行业22个板块上涨，机械设备行业涨幅排名第28位，总体表现位于下游。

周重点关注：

3月PMI低于临界点，制造业总体景气水平回落。国家统计局3月31日数据，3月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，环比下降0.7pct，低于临界点。从分类指数看5个分类指标均低于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数分别为49.5%、48.8%、47.3%，表明制造业生产景气度回落、市场需求减弱、原材料存量继续降低。在疫情扰动叠加原材料价格上涨情况下，制造业作为中游产业承压显著。

重点数据更新：1）光伏设备：通威股份公告拟投资120亿元建设年产32GW高效晶硅电池项目。一期16GW电池项目投资约60亿元，力争于2023年12月底前投产；二期16GW电池项目将根据协议约定择机启动。隆基创造无铟HJT电池效率记录，M6尺寸无铟转换效率创造25.4%世界纪录，HJT低成本技术路线产业化继续推进。2）半导体设备：中芯国际3月30日发布21年年报，2022年将持续推进已有老厂及上海临港、京城和深圳新项目的建设，22年依然是资本投入高峰期，资本开支预计320.5亿元。目前设备交期进一步拉长，预计新增产能达产时间出现一定推后。

行业要点：

光伏设备：22年硅片规划扩产力度不减，电池片扩产加快，关注硅片和电池片设备环节。根据我们的统计，预计今年硅片扩产规模超越去年达150GW以上，硅片设备需求超300亿元。电池片方面，TOPCon、HJT规划产能分别高达162GW和153.5GW。预计今年TOPCon将率先迎来放量，新建产能达50GW。近期隆基通威先后公布电池片扩产，均向N型技术量产化进发。随着今年硅料产能逐步释放，电池片环节盈利能力改善，推动下游厂商电池片环节投资。我们看好硅片环节产能充裕、技术领先的设备龙头及技术领先的电池片设备龙头。

半导体设备：22年国内下游晶圆厂处于扩产期间，部分晶圆厂产能满产推进。从全球数据来看，1月全球半导体行业销售额507亿美元，同比+26.8%，环比-0.2%。1月日本半导体设备出货额再创新高，同比+69.4%，印证半导体设备紧缺程度，叠加最近日本地震，可能加剧芯片供应紧张问题，给国产半导体设备国产化提供了空间。1-2月国内重点公司经营数据亮眼，国产半导体设备在多个细分领域实现技术突破，在下游资本开支增加+国产替代下，看好国产化率持续提升的半导体设备投资机会。

锂电设备：2月新能源汽车产销延续高增，市场渗透率达19.2%。中汽协发布2月我国新能源汽车产销数据，产量36.8万辆，同比+197.5%，环比-18.6%；销量33.4万辆，同比+184.3%，环比-22.6%。动力电池厂商积极出货，2月我国动力电池产量31.8GWh，同比+236.2%；动力电池装机量13.7GWh，同比+145.1%。据OFweek锂电网统计，宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、国轩高科至2025年产能规划分别为670、600、500、600、300GWh；GGII预计2022年我国新能源汽车市场销量超550万辆，市场渗透率超20%。在全球电动化加速及电池企业积极扩产下，锂电设备充分受益。同时建议关注4680等新技术带来的锂电设备投资机会。

风险因素：下游行业资本开支不及预期，行业竞争加剧风险，疫情扰动风险。