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2022年07月11日发布

行情回顾

本周（2022/7/2-2022/7/8）SW机械设备指数下跌0.09%，在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数下跌0.85%。年初至今，SW机械设备指数下跌14.47%，在申万31个一级行业分类中排名24；同期沪深300指数下跌10.36%。

核心观点

6月挖机销量降幅明显收窄，预计7月销量增速转正。根据中国工程机械协会数据统计，6月挖机销量20761台，同比下降10.1%。其中，国内市场销量11027台，同比下降35.0%；出口销量9734台，同比增长58.4%。根据6月30日国家统计局数据发布，建筑业活动预期环比上升5.2pcts，建筑业扩张明显；同时建筑业新订单指数50.8%，环比上升4.4pcts。整体来看，6月国内挖机市场需求继续回暖，挖机销量同比降幅相较5月同比降幅收窄14.1pcts，下降幅度收窄明显。根据财政部数据，截至今年上半年，各地实际发行了约3.4万亿元专项债，比去年同期增加约2.4万亿元，占全年新增专项债务限额3.65万亿元的93.3%，发行进度明显快于往年同期。我们认为其资金到位有利于加快项目工程的开工和施工进度，从而带动工程机械行业需求释放。预计后期基建提速的施工活动落地后，Q3后挖机需求或出现明显环比改善。海外出口方面，需求持续旺盛，6月出口量达本月总销量的46.9%，环比上升6.0pcts。根据1-6月小松挖掘机开工小时数显示，除欧洲地区外，中国区当月同比降幅收窄4.4pcts，日本当月同比降幅收窄0.6pcts，北美区当月同比上升5.6%。我们认为6月开始物流得到缓解，海运逐渐恢复，上海、江苏等地挖掘机生产企业复工复产，产能恢复正常，预计下半年出口量仍保持较高增长。

6月PMI为50.2%，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。根据6月30日国家统计局数据发布，6月国内PMI为50.2%，环比5月上升0.6pct，在连续三个月收缩后重返扩张区间。其中，6月生产指数为52.8%，环比5月上升3.1pct；新订单指数50.4%，环比5月上升2.2pct，企业前期受抑制的产需加快释放，制造业市场需求有所改善。从行业细分情况来看，机械板块中通用设备、专用设备行业指数均高于54.0%，产需恢复快于制造业整体。我们认为7月将继续保持回升态势，供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力趋向缓解，同时随着大宗商品价格涨势减缓，中小企业也会开始步入恢复加快的步伐。从需求端来看，6月份开始机械行业需求环比明显改善，4、5月份积压的需求集中释放，叠加企业信心恢复，通用机械产品的需求迎来一波复苏，建议关注叉车。

投资建议

建议重点关注应流股份、巨一科技、德龙激光、斯莱克、安徽合力。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。