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2022年07月18日发布

投资要点：

行情回顾：

板块本周市场表现：截至2022年7月15日，申万汽车板块当周下跌0.88%，跑赢沪深300指数3.19个百分点，在申万31个行业中排行第5名；申万汽车板块本月至今累计上涨0.18%，跑赢沪深300指数5.45个百分点，在申万31个行业中排行第6名；申万汽车板块年初至今下跌3.07%，跑赢沪深300指数10.93个百分点，在申万31个行业中排行第4名。

二级板块本周市场表现：申万汽车行业的5个子板块中，仅汽车零部件上涨，其余子板块下跌。具体表现如下：汽车零部件板块上涨1.58%，乘用车板块下跌2.62%，摩托车及其他板块下跌2.91%，汽车服务板块下跌5.53%，商用车板块下跌6.12%。

个股涨跌情况：周涨幅排名前三的公司为合力科技、中通客车、瑞鹄模具，涨幅分别达31.82%、27.11%和25.15%。周跌幅排名前三的公司为浙江世宝、江铃汽车、久祺股份，跌幅分别为22.16%、21.66%和12.86%。

板块估值：估值方面，截至7月15日，申万汽车板块PETTM为34倍；子板块方面，汽车服务板块PETTM为25倍，汽车零部件板块PETTM为31倍，乘用车板块PETTM为38倍，商用车板块PETTM为23倍。

汽车行业周观点：本周汽车板块再度回调。产销量方面，疫情冲击后汽车产业生产已回归到正常轨道，产业链保供措施见效，6月份汽车生产增长加速，叠加中央/地方出台各项汽车刺激消费政策力度较大，带来的增量效果也明显。根据乘联会数据，6月乘用车销量同比增长42.3%，环比增长37.6%；新能源乘用车销量同比增长141.4%，环比增长35.3%。疫后汽车产销量如期呈边际改善趋势，板块前期累积较大涨幅在一定程度上反应改善预期，个股表现开始出现分化。建议关注有较强业绩兑现能力的标的：伯特利（603596）、拓普集团（601689）、爱柯迪（600933）、中鼎股份（000887）。

风险提示：汽车产销量不及预期风险；疫情反复导致停产或订单减少等不确定性风险；原材料价格大幅上涨风险；芯片短缺缓解不及预期风险。