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2022年03月07日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年3月4日，申万环保行业当周上涨0.23%，跑赢沪深300指数1.91个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万环保板块当月下跌0.80%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万环保板块年初至今下跌4.06%，跑赢沪深300指数4.93个百分点，在申万31个行业中排名第13名。

截至2022年3月4日，当周申万环保行业的子板块涨跌不一，其中环保设备板块下跌，跌幅为2.43%，大气治理板块持平，其他3个板块均上涨，综合环境治理板块上涨1.19%，水务及水治理板块上涨0.73%，固废治理板块上涨0.69%。

在当周涨幅前十的个股里，江南水务、聚光科技和祥龙电业三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达12.62%、9.59%和8.16%。在当周跌幅前十的个股里，启迪环境、华宏科技和大地海洋跌幅较大，跌幅分别达18.72%、8.97%和5.36%。

估值方面：截至2022年3月4日，环保板块PE(TTM)为21.51倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为39.85倍，水务及水治理板块PE(TTM)为25.86倍，固废治理板块PE(TTM)为17.41倍，综合环境治理板块PE(TTM)为47.60倍，环保设备板块PE(TTM)为25.31倍。

重要新闻：“两会”上，政府工作报告中提出，2022年持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。加强污染治理和生态保护修复，处理好发展和减排关系，促进人与自然和谐共生。加强固体废物和新污染物治理，推行垃圾分类和减量化、资源化。完善节能节水、废旧物资循环利用等环保产业支持政策。

环保行业周观点：“两会”上，政府工作报告提出，2022年将加强固体废物和新污染物治理，推行垃圾分类和减量化、资源化，完善节能节水、废旧物资循环利用等环保产业支持政策。近日，多个地方政府出台固废治理相关政策，湖南省提出开展省内危险废物“点对点”定向利用试点，海南省要求进一步完善工业固体废物污染防控长效机制，河南省提出推动建立覆盖全社会的资源循环利用体系。结合政府工作报告以及地方政府政策内容，我们认为2022年政府有望继续出台固废治理政策，推动行业发展，固废治理相关领域有望持续受益，建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保（603568）、绿色动力（601330）、三峰环境（601827），固废危废资源化标的浙富控股（002266）、高能环境（603588），电子废弃物处置标的格林美（002340）。

风险提示：政策推进不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险；电子产品消费不及预期等。