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2022年07月05日发布

行情回顾：本周环保公用板块上涨，公用事业行业指数上涨2.07%，环保行业指数上涨3.36%，上证综指上涨1.13%。环保板块中水治理涨幅较大，上涨4.39%，公用事业中节能利用涨幅较大，上涨5.97%。

行业动态：

环保：

（1）提出农业农村绿色转型目标，减排固碳助力乡村振兴。近日，农业农村部、国家发展改革委两部门联合印发《农业农村减排固碳实施方案》，方案提出在“十四五”期间，在增强适应气候变化能力、保障粮食安全基础上，坚持降低排放强度为主、控制排放总量为辅的方针，着力构建政策激励、市场引导和监管约束的多向引导机制，探索全社会协同推进农业农村减排固碳的实施路径。到2025年农业农村减排固碳与粮食安全、乡村振兴、农业农村现代化统筹融合的格局基本形成，农业农村绿色低碳发展取得积极成效。到2030年农业农村减排固碳与粮食安全、乡村振兴、农业农村现代化统筹推进的合力充分发挥，农业农村绿色低碳发展取得显著成效。建议关注：冷链压缩机龙头，布局CCUS和氢能的【冰轮环境】。

（2）污染治理和节能减排两手抓，打造绿色低碳新城市。近日，国家发展改革委下达污染治理和节能减碳专项（污染治理方向）2022年中央预算内投资70亿元，支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、危险废物处置、园区环境基础设施、海水淡化等项目建设。各地区亦出台“十四五”期间低碳建设方案，北京市将着力打造一批减排效果好、应用场景广泛、推广价值高的先进技术试点工作；唐山市明确严把新上项目碳排放关，坚决遏制“两高”项目盲目发展。建议关注：危废金属资源化及土壤修复龙头【高能环境】；生活垃圾焚烧主业稳步增长，布局锂电回收打造第二增长曲线的【旺能环境】；水务固废协同发展的【首创环保】；环境治理综合服务商【清新环境】。

（3）破解流域水生态环境问题，着力推进水环境综合治理。近日，国家发展改革委等六部门联合印发新一轮《太湖流域水环境综合治理总体方案》。《方案》紧密围绕建设美丽中国和长三角一体化发展战略部署，以破解太湖流域水生态环境问题为着力点，谋划推进太湖保护治理的思路目标和任务举措，对新时期太湖流域水环境综合治理做出全面部署。建议关注：致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】；专注于智慧水务领域建设的【和达科技】。

公用：

（1）可再生能源电价补贴持续加码，新能源运营商现金流或将改善。2022年6月24日，财政部官网正式下发了《财政部关于下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，下达山西、内蒙古、吉林、浙江、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、甘肃、青海和新疆11个省区可再生能源电价附加补助。共计资金27.55亿元。其中，风电补贴14.7亿元，光伏补贴12.5亿元，生物质能补贴2890万元。我们继续看好“十四五”期间，可再生能源发电前景，重点推荐：核电+风光双核驱动的【中国核电】；建议关注：新能源龙头【三峡能源】【龙源电力】。

（2）多省市发布风光发电规划，新能源发电积极推进。近期，湖南省发改委发布《湖南省“十四五”可再生能源发展规划》中指出，到2025年，可再生能源发电装机规模达到约4450万千瓦。“十四五”期间，风电新增531万千瓦，光伏新增909万千瓦。建成国家大型风电光伏基地项目1个。此外，嘉兴市发改委印发《嘉兴市全面推进分布式光伏规模化开发实施方案》的通知，确保2022年新增光伏装机40万千瓦，“十四五”期间全市确保新增光伏装机200万千瓦。重点推荐：项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】；建议关注：借助国资资源积极转型绿电，积极布局储能、氢能产业链的【穗恒运A】。

（3）全面贯彻新发展理念，加快推进低碳节能交通工具。近日，交通运输部等四部门发布贯彻落实《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》的实施意见。提出推广节能低碳型交通工具，开展纯电动、氢燃料电池、可再生合成燃料车辆、船舶的试点。推动新能源车辆的应用。制修订适应碳达峰碳中和要求的营运车辆能耗限值准入标准，健全营运车辆能效标识，制定新造船舶能效设计指数要求并研究纳入技术法规，引导行业选择和使用高能效车船。我们认为“十四五”期间节能低碳交通工具大力推广能够有效带动清洁燃料增长。重点推荐：“海陆双LNG气源”，积极布局氢能的【九丰能源】；建议关注：氢燃料电池龙头【亿华通】。

本周专题：随着我国电力系统装机量持续提升，新能源发电装机量占据新增装机量主导地位。由于新能源发电的波动性、弱支撑性，系统消纳问题日渐突出。储能系统能够从“发输用”端平衡新能源发电波动性，提高系统消纳能力。我们从发电侧、电网侧和输电侧对储能系统在我国电力系统中的作用进行了简要探讨，分析储能在其中每一环节的主要商业模式。当前，储能系统主要通过峰谷价差、参与调峰调频等方式实现盈利，但现行状态下储能系统商业模式依然受到诸多制约，储能参与电网服务是一项系统性工程，需要顶层政策积极引导，统一协调。

投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。