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2022年07月04日发布

投资要点：

行情回顾：本周家电（中信）行业指数表现一般，上涨1.15%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第18，跑输同期沪深300指数0.49个百分点。本周，除黑电板块外，其余家电子板块均录得正收益；其中，厨电板块、照明电工及其他板块跑赢沪深300指数。个股方面：本周家电（中信）行业个股涨跌不一，有43只个股录得正收益，占比约53%，其中周涨幅超过5%的有14个，周涨幅超过10%的有2个；行业有37只个股录得负收益，占比约46%，其中周跌幅超过5%的个股数量有4个。

北上资金：2022年6月27日-7月1日，陆股通共净流入102.31亿元。其中，家电板块净流入-15.19亿元，净流入金额位居中信一级行业倒数第一。

行业运行数据：根据奥维云网，2022年第26周（2022/06/20-2022/06/26），国内家电市场线下销额同比+47.12%，线下销量同比+17.98%，线上销额同比+56.26%，线上销量同比+30.84%。白电：大多品类全渠道量额齐增，受雨天等因素影响，干衣机表现持续优异，高温天气等因素下，空调环比销售表现亮眼；厨房大电：大多品类实现全渠道销额增长，集成灶、洗碗机表现出众；厨房小电：电蒸锅保持高景气，全渠道量额齐升，线上实现销额增长的品类数量增加；环境健康电器：大多品类表现较优，清洁电器、扫地机器人线上线下销额同比增速均达三位数。

行业观点：维持对行业的推荐评级。地产方面，根据财联社和中原地产数据，2022年H1，全国超200城对楼市松绑，各地已出台地产相关政策超过460次，次数刷新历史记录。随着政策落地，效应传导至消费终端，5、6月易居研究院智库中心统计的全国百城新房成交面积逐月攀升，5、6月贝壳50城二手房成交量连续环比增长，房地产市场筑底复苏。原材料方面，近期大宗原材料价格拐头向下，铜铝钢价格回落至2022年初水平之下，且本周铜价再下行，利好家电企业盈利能力的边际改善。建议关注家电头部品牌及优秀企业，如产品矩阵丰富的综合性家电企业美的集团（000333）、品牌高端化国际化生态化的海尔智家（600690）、享受空气炸锅红利的比依股份（603215）、洗地机先发优势显著的科沃斯（603486）、盈利有望修复的小家电品牌九阳股份（002242）。

风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、上游原材料价格波动风险、政策变动风险等。