理工酷

2022年06月20日发布

行业核心观点：

2022.6.13-2022.6.17：电新行业一周涨幅为4.41%，同期沪深300涨幅为1.65%，跑赢沪深300指数2.76pct。在申万31个行业板块中位列第4位。

投资要点：

新能源汽车：根据新能源汽车交强险数据，2022年1-5月A00级新能源车型共计销售约39万辆，同比增长53%，占整个新能源乘用车总销量的25%，较去年同期占比下降8个百分点。A00级车型方面，上汽通用五菱凭借宝骏和五菱两品牌占据了整个A00级新能源车型市场份额的43.7%。动力电池方面，2022年1-5月A00级新能源车型动力电池装机量约为8.52GWh，同比增长57%。国轩高科在该赛道受益最大，1-5月国轩高科在A00级车型方面实现装机量2752MWh，份额占比高达32.3%。据GGII，预计A00级新能源车型增速放缓，全年销量维持在110万辆左右。随着车企对该车型生产积极性下降、营销策略调整，未来预计A00级车型市场份额下降。我们认为随着A00级车型市场份额下降，未来A级别车型渗透率提升空间较大，A级电车主要配备的磷酸铁锂电池性价比优势明显，建议关注相关正极标的。

新能源发电：光伏方面，6月16日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。1-5月太阳能发电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长24.4%；1-5月太阳能发电新增装机2371万千瓦；1-5月太阳能发电563小时，比上年同期增加22小时；1-5月全国主要发电企业电源工程完成投资1470亿元，同比增长5.7%。其中，太阳能发电409亿元，同比增长248.7%。光伏建设速度加快，建议关注光伏设备相关标的。风电方面，据国家能源局，1-5月全国风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.6%；1-5月风电新增装机1082万千瓦。此外，本周风机招标价格维持较低水平。6月15日，龙源200MW风机采购（含塔筒）、华润2个项目共计200MW风机（含塔筒）采购中标候选公示。根据公示，龙源内蒙古杭锦旗200MW“风储一体化”示范项目第一中标候选人为远景能源。投标价格为4.1亿元，折合单价为2050元/kW。风电降本超预期，建议关注风电设备板块相关标的。

氢能：6月17日，鸿基创能科技（广州）有限公司全资子公司鸿基创能科技（佛山）有限公司高性能膜电极及PEM电解水制氢项目投产。本次投产项目有燃料电池膜电极年产能高达500万片、电解水制氢CCM卷对卷生产线乃国内首条、设备全国产化且制造工艺进一步升级等几大特点。我们认为氢能发展前景广阔，未来产业链以绿氢为主，建议关注涉及氢能产业链的相关标的，如亿华通（688339）、美锦能源（000723）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。