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2022年06月05日发布

重点组合：通威股份、大全能源、联泓新科、宇晶股份、高测股份、亿华通、东岳集团H、兰石重装

本周专题研究：在经济缓慢复苏需求或有好转、全球“碳中和”、“能源独立”、能源供需紊乱和传统能源涨价等多重因素推动下，光伏、风电等绿色能源的投资有望大幅提升、迎来全球大周期。在供需紧缺、多种大宗商品价格维持高位，能源涨价和短缺带来的“恐慌性投资”获将加速新能源行业发展。欧洲是仅次于亚洲的第二大光伏市场，为了应对地缘冲突和全球能源市场混乱，欧盟委员会于5月18日公布了RE Power EU计划，新增太阳能光伏发电装机容量目标为2025年超320GW（约当前2倍）、2030年达600GW，到2027年的资金投入计划为3000亿欧元。5月31日拜登政府公布了一项促进清洁能源发展的最新政策，按照目前美国太阳能发电量占比不足3%，未来有较大的提升空间。同时，美国有可能为了抑制通胀而取消对中国光伏的301关税。

行业观点与跟踪：

光伏：国内经济承压，预计未来将增加稳增长的投资，其中绿色能源为代表的新基建有望得到政策和资金倾斜。5月30日发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，6月1日发布《“十四五”可再生能源规划》再次明确了我国未来能源结构目标：到2030年我国非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达1200GW以上。在全球通胀和下游需求走强的背景下，上游的价格可能维持高位、甚至创新高，光伏上游的硅料、EVA粒子等领域的中短期投资收益或将更高，下游可通过技术革新带动成本降低。若欧盟、东南亚等地区也加速光伏投资，或对组件价格上涨有一定的容忍度，未来全产业链或将全面量价双升。重点关注：通威股份、大全能源、宇晶股份(联合先进制造团队) 、高测股份(联合先进制造团队)、合盛硅业、协鑫科技H、联泓新科、福斯特、中环股份、天合光能、隆基股份、福莱特。

氢能：欧洲清洁氢合作组织5月18日发布《2021-2027年氢能战略研究与创新议程》报告，制定相关重点领域的阶段性发展指标。3月23日国家发改委与能源局印发《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》，对氢能做了15年长远规划、制定了三个五年维度的发展目标。年初以来，中石油、中石化、国电投、国家能源集团、华电、三峡集团、中车、东方电气、中国船舶、国家电网、中国能建、中国电建、中国电信等多家央企国企均已加速布局氢能产业。1月五部委批复河北、河南两大氢能示范城市群。在技术不断成熟、成本逐步降低后，氢能行业的全球引爆点悄然临近。重点关注：亿华通、东岳集团H、泛亚微透、兰石重装、中集安瑞科H、美锦能源、中国旭阳集团H、雄韬股份。

风险提示

国内疫情反复，影响各地政策落地、企业采购与生产、以及项目建设进度

原材料涨价波动，影响企业盈利能力

新产品和新技术开发慢于预期

全球性衰退影响或海外复苏低于预期，影响终端需求和政府开支

海外各国投资计划和扶持政策低于预期，海外地缘冲突影响产业链供需

美联储加息导致海外资金成本提高、 整体行业需求减弱