理工酷

2022年04月24日发布

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-4.3%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 15。赛道龙头个股继续呈现下跌的走势。

电子行业（申万一级） 指数在本周继续下探，涨跌幅为-4.28%，跑输上证指数 0.41pct，跑输沪深 300 指数 0.09pct。 电子行业 PE 处于近五年 4.6%的分位点，电子行业指数处于近五年 45.0%的分位点。 行业的每周日平均换手率为 1.1%，为近一年的低点。

本周电子行业共有 5 只新股登陆科创板，其上市后股价表现有所分化。3 只破发新股在今年 Q1 业绩增速明显下滑， 且规模远小于行业龙头标的，市场不认可其发行定价。 反观拓荆科技、纳芯微， 上市后表现抢眼，自身的业绩表现叠加行业赛道的高景气是股价上涨的重要催化因素。 综合来看，在 A 股市场下行的情况下，投资者情绪面偏消极，再加之疫情、地缘政治对供应链的扰动、下游消费疲软以及全面放开注册制等多方因素的共同作用下，新股发行普涨的情况难以持续，大浪淘沙下只有真正取得优质业绩的公司才能获得投资者认可。 新股发行的分化表现一方面反映了市场当前看好的领域：半导体设备和模拟芯片细分领域，建议关注龙头公司北方华创、圣邦股份。另一方面也印证了我们一直强调的投资逻辑：在市场风险偏好趋于理性，行业估值低位期，持续关注有业绩支撑且市场空间广阔的优质标的。电子行业国产替代的长期逻辑不变，保持信心，积极把握当前低估值带来的投资机遇。

建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、三安光电、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、 圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示： 国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险