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2022年04月10日发布

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-4.7%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 29。赛道龙头个股继续呈现下跌的走势。

电子行业（申万一级）的整体 PE 在本周五继续下探，达到 23.3， 涨跌幅为-4.67%，跑输上证指数 3.73pct，跑输沪深 300 指数 3.61pct。电子行业 PE 处于近五年 7.5%的分位点，电子行业指数处于近五年53.8%的分位点。 行业的每周日平均换手率在上周为 1.17%，为近一年的低点。

据 IC Insights， 2021 年，美国公司占据了全球芯片市场销售总额（包括 IDM 和 Fabless 厂商的芯片销售额的总和）的 54%，而中国本土企业占比为 4%，其中 IDM 领域最为薄弱，仅占全球比例的 1%以下。 2020年，中国大陆生产的芯片产值达到了 227 亿美元，但由中国大陆本土企业生产的只占 37％，另外的 63％是在中国的外资企业生产的。在逆全球化的背景下，美国在对中国进行芯片技术封锁后，本周美国财政部将制裁 21 个实体和 13 名个人，“以防俄罗斯逃避制裁和采购西方关键技术”。包括俄罗斯最大的芯片制造商和微电子制造、出口商米克朗控股，它是唯一一家能够大规模生产 65 纳米制程的俄罗斯本土公司。俄罗斯再次为中国敲响警钟，芯片供应链的自主化需求迫切。推荐关注在国产化进程中受益的标的，包括全面的半导体设备供应商：北方华创，半导体材料供应平台：有研新材，以及受制程约束较小，国产替代空间广阔的功率半导体 IDM 供应商：士兰微、闻泰科技。

建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：三安光电、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、韦尔股份、江海股份、法拉电子、 圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示： 国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险