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2022年06月13日发布

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-0.74%，在申万一级行业涨跌幅中排名第30。

电子行业（申万一级）指数在本周小幅下跌，弱于大盘表现，跑输上证指数3.54pct，跑输沪深300指数4.39pct。电子行业PE处于近五年12.7%的分位点，电子行业指数处于近五年53.2%的分位点。行业每周日平均换手率为1.43%。

近期，诸多报道显示芯片价格有所回落，包括二三极管、驱动IC、PMIC、消费型MCU、DRAM/NANDFlash、GPU等多类芯片，部分投资者担心半导体行业的拐点将至，芯片市场或将面临全面衰退。对此我们认为，尽管2022年半导体行业增速有所回落，但仍将分化上行，部分领域将保持高景气。根据SIA数据，2022年4月，全球半导体行业销售收入达到509亿美元，同比大增21.1%，环比增加0.7%。此外，WTST今年以来两度上调预期，意味着行业景气度并不似资本市场预想的悲观。WSTS预计2022年全球半导体市场规模将再次实现两位数增长达到6464.6亿美元，同比增长16.3%，到2023年将继续增长5.1%达到6800亿美元，此处上调主要系汽车、工控、高性能运算等方面的需求超预期。

从晶圆代工数据来看，2022年5月台积电营收1857.05亿新台币（约合62.6亿美元），同比大增65.3%。增速方面，智能手机、数字消费电子、物联网等下游增速放缓，HPC、汽车下游增长强劲，2021年分别增长34%、51%。台积电作为全球代工业霸主，其下游领域的分化表现有力地证明了半导体行业景气度的分化。在此背景下，我们强调两条主线：1）关注有较高增量确定性的赛道：如汽车电子；2）把握国产化替代大趋势，关注功率半导体、半导体设备、材料。

建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、扬杰科技、斯达半导、北方华创、江海股份、法拉电子、韦尔股份、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险