理工酷

2022年05月19日发布

投资建议：上下游表现分化，关注优质制造企业。今年以来疫情反复，在外热内冷的需求结构下，上下游表现分化加剧，在原材料价格持续上涨的背景下，上游制造企业持续提价，叠加人民币贬值对于出口的带动效应，纺织制造企业有望持续受益。同时，上海确诊人数明显下降，并宣布5月16日起分阶段推进复商复市，购物中心、百货商场、超市卖场、便利店、药店等商业网点逐步有序恢复线下营业，划定进出通道，做好人员限流，并推行“线上订、线下送”和“线下到店消费”服务，疫情结束迎来曙光，看好疫情后的消费复苏，建议关注中高端辅料龙头伟星股份（002003.SZ）、优质运动鞋履制造龙头华利集团（300979.SZ）、高尔夫服饰龙头比音勒芬（002832.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）、富安娜（002327.SZ）。

市场行情回顾：2022年4月16日至5月16日，上证综指下跌4.28%，沪深300下跌5.54%，纺织服饰（申万）指数下跌0.80%，在申万31个一级行业中位列第7位。二级行业中纺织制造（申万）指数上涨0.07%，服装家纺（申万）指数上涨0.23%，饰品（申万）指数下跌6.00%。

行业数据跟踪：1）服装家纺：2022年4月社会消费品零售总额为2.95万亿元，同比减少11.10%，其中服装鞋帽类商品零售额为791亿元，同比减少22.80%；出口方面，4月，服装类当月出口金额为113.32亿美元，同比增长1.89%；纺织类当月出口金额为122.59亿美元，同比增长0.86%。2）纺织制造：截至2022年05月16日，中国棉花价格328指数22269元/吨，环比减少285元，同比增加6345元；CotlookA价格指数为163.95美分/磅，环比增加4.05美分，同比增加75.95美分。

风险提示：原材料价格波动，行业竞争加剧，终端消费不及预期。