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2022年05月16日发布

子行业核心周观点

新能源：5月行业景气高位持续放量，产业链微观动态看6月仍偏乐观，作为市场上为数不多几乎没有受到疫情冲击的行业，市场关注重点逐步转向企业Q2环比增速，目前看全产业链环比增长可期，其中逆变器/组件/胶膜/玻璃Q2环比高增，硅料继续高位攀升，电池片盈利继续修复，维持重点推荐。

电力设备与工控：1）电网：2022两网投资规划增速显著快于十三五及2021，Q1投资增速15%，板块景气度高。新型电力系统下新技术与设备升级提速，看好电网龙头与非晶变、南网、数字化、配网等高弹性赛道，其中非晶变招标数量4月以来已显著加速。2）疫情致PMI回落，5月起工控需求有望触底回升。扰动下内资品牌优势继续凸显，22年国产化预计超预期，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

氢能与燃料电池：中石化十亿电解水设备订单开标，隆基、竞立、718共同入选，利好布局电解槽设备企业，推动可再生能源制氢渗透率提升；4月份FCV产销分别完成178辆和94辆，同比分别增长3.9倍和1.5倍，中长期规划与政策加码效果初显，下半年FCV单月销量或可上千；4月FCV车型目录公布，客车上榜量占据榜首，示范城市群系统企业占比过半。

本周重要行业事件

新能源：国常会明确再拨付500亿元可再生能源发电补贴；美国商务部对反规避调查部分细节做出澄清，并发出首批强制问询函；Intersolar欧洲光伏展开幕；山东发布11.25GW海上光伏项目竞配方案；阳光电源发布股权激励与回购方案；浙江省台州市发布《台州市财税支持碳达峰碳中和工作实施意见》（征求意见稿）：以财政补贴推进海上风电发展；华能594MW海上风电项目开标，标段一明阳智能预中标，含塔筒报价4580元/KW，标段二电气风电预中标，含塔筒报价4596元/KW。

电力设备与工控：西门子发布调价通知。

氢能与燃料电池：嘉兴市印发《嘉兴港区氢能产业发展扶持政策》，明确补贴加氢站、氢气及本地投产设备企业补贴发放细则；北京市人民政府印发《北京市“十四五”时期交通发展建设规划》，统筹充换电基础设施和加氢站布局建设，满足不同区域、不同车型、不同阶段的新能源车能源补给需求；江苏国富氢能技术装备股份有限公司与北京质子动力发电技术有限公司举行云签约仪式，共同成立合资公司；美锦能源与氢璞创能共同成立氢能新公司。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。