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2022年05月16日发布

川财周观点

能源补贴再度发放，拖欠问题有望解决。5月11日，国务院常务会议指出确保能源正常供应。在前期向中央发电企业拨付可再生能源补贴500亿元、通过国有资本经营预算注资200亿元基础上，再拨付500亿元补贴资金、注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。要优化政策、强化协调，安全有序释放先进煤炭产能。决不允许出现拉闸限电。随着近年来，绿色低碳理念的不断深入，未来可再生能源发展长期局势不改。今年以来，国家一直在着手解决新能源补贴拖欠问题，此次再次拨付500亿元补贴资金展示了国家解决问题的决心。早在此前相关部门下发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，此次拨付释放了一个积极信号，后续或将有更多补贴资金拨付，补贴拖欠问题今年内有望得到解决。补贴问题的解决有助于企业现金流得到改善，为可再生能源发展提供新的动力。目前我国电力供需仍然偏紧，从发电结构看，我国短期内目前仍以煤电为主导，且短期内煤电在发电端仍起主导作用。目前电煤价格仍处于相对高位，100亿的注资有望缓解电力企业经营压力，保障电力供应安全。

今年以来，电力板块经历了较大幅度的回调，从上市公司年报来看，绿电企业盈利能力更强，基本面没有问题，具备一定配置价值。此外，各地也正积极推进电力现货市场建设打开电价上涨空间。促进新能源参与市场交易，发现绿色电力内在价值。此次补贴发放也能够提升新能源开发的积极性，建议关注绿电板块回调带来的投资机会。

市场一周表现

本周电力行业指数上涨5.06%，上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨2.04%。各子板块中，火力发电指数上涨5.61%，水力发电指数上涨5.10%，光伏发电指数上涨7.04%，风力发电指数上涨4.00%。

行业动态

四川省发展改革委、省能源局印发《四川省“十四五”可再生能源发展规划》：“十四五”新增水电装机约2400万千瓦，风电约600万千瓦，光伏发电约1000万千瓦。

公司公告

龙源电力（001289）：公司已于2022年5月12日发行2022年度第一期绿色中期票据，发行价格为100元/张，票面利率为2.65%，实际发行总额为15亿元人民币。

风险提示：疫情超预期波动、新能源不及预期、原材料大幅波动。