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2021年12月15日发布

核心观点

半导体：2022年全球半导体市场规模预计增长11%，2022年上半年电源管理芯片供需维持紧俏

IC Insights预测2021年全球半导体市场规模将增长26%。预测2022年将增长11%。自1984-2020年，当年Q1较上年Q4平均环比下滑2%，2020Q1环比下降3%，低于历史平均值，2021Q1环比增长3%，同比大幅优于2020Q1较上季度的环比增速（-3%）。因此相比于2020年全球半导体市场规模增速的13%，IC Insights预测2021年全球半导体市场规模将大幅增长26%。同样，ICinsights预计2022Q1环比将下降3%，同比低于2021Q1较上季度的环比增速（3%）。因此预计2022年全球半导体市场规模增速将达11%，低于2021年的26%。然而，IC Insights同样表示若2022Q1半导体市场表现高于预期，2022年全球市场增速的11%或将被上调。

电源管理芯片交期持续拉长，产能短缺或将延续至明年上半年。电源管理芯片（PMIC）在全球缺芯潮中缺货较为严重，目前产能紧缺仍未得到有效缓解，芯片价格持续上涨。据TrendForce预测，2021年电源管理芯片ASP将上涨10%，创近六年最高。从产品结构角度来看，随着电子、通讯、工控、汽车等下游需求的不断增加，加之产业转型也带动产品更迭，全球市场对于电源管理芯片的需求量将大幅增加。从供给角度看，受限于目前全球8英寸晶圆产能紧缺，电源管理芯片产能吃紧。此外，在车市回暖背景下，电动汽车、ADAS等领域快速成长，对电源控制、管理和充电技术要求提高，同时必须保证车用芯片检验的一致性和零失效率。目前IDM企业车用芯片订单普遍排至2022年底。交期方面，消费电子用芯片交期拉长至12-26周，车用芯片交期长达40-52周，部分独家生产的型号甚至停止接单。据TrendForce预测，在2022年下半年龙头企业德州仪器新产能释放前，全球电源管理芯片产能仍将维持紧缺。

我们认为，相较于2021年全球半导体市场的高增速，预计2022年增速将有所回落，但同比仍将维持双位数的增长，半导体行业高景气度仍将维持，下行周期或将延后。一方面需求端，汽车电子、IoT、AI等行业兴起带动芯片需求增长。同时，此次全球缺芯导致下游客户改变备货策略，整机厂商偏向高库存策略运转，芯片储备量有所增长。另一方面供给端，新产能预计将于明年下半年开始才会逐渐释放，包括功率芯片、模拟芯片等产品产能明年上半年仍将维持紧缺，价格持续走强，行业景气度维持高涨。预计行业供需紧张的关系至少要到明年三季度才能够缓解。

风险提示

半导体下游需求不及预期，行业景气度不及预期。

相关标的

半导体设计：【韦尔股份】【全志科技】【兆易创新】【圣邦股份】【卓胜微】【芯海科技】；晶圆代工：【中芯国际】【华虹半导体】；半导体材料：【彤程新材】【晶瑞股份】；功率半导体：【闻泰科技】【华润微】【士兰微】【斯达半导】【新洁能】

消费电子：【歌尔股份】【欣旺达】【鹏鼎控股】【立讯精密】；智能手机：【小米集团】

面板：【三利谱】

Mini LED：【联得装备】

被动元器件：【三环集团】【风华高科】