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2021年11月23日发布

10月家具零售额同比增长2.4%，环比下滑1.32%，“银十”装修置业旺季来临，家具市场消费不及预期，呈现旺季不旺的特征。据国家统计局数据显示，2021年10月，家具类零售额为149亿元，环比9月下滑1.32%，同比增长2.4%，增速环比9月下滑1.0个百分点，相对去年同期提升2.4个百分点；2021年1-10月，家具类零售额累计值为1338亿元，同比增长18.4%，相对去年同期提升27.1个百分点。

10月文化办公用品零售额同比增长11.5%，相对2019年同期增长29.86%。据国家统计局数据显示，2021年10月，文化办公用品类零售额为324亿元，环比9月下滑18.18%，同比增长11.5%，增速环比9月下降11.1个百分点，相对去年同期下降0.2个百分点，单月零售额相对2019年10月增长29.86%；2021年1-10月，文化办公用品类零售额累计值为3211亿元，同比增长20.5%，增速相对去年同期提升16.0个百分点。

投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现。进入第四季度，纸包行业迎来业内历年来的“双十一”、“双十二”传统旺季，预计市场需求和订单数量将会明显提升。

市场回顾

本周，上证指数上涨0.60%，报收3560.37点，SW轻工制造指数上涨0.69%，在申万28个一级行业中排名第15。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+2.69%）、珠宝首饰（+0.87%）、家具（+0.68%）、包装印刷（+0.07%）、造纸（-0.35%）、文娱用品（-0.73%）。

行业动态

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风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。