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2021年05月24日发布

投资要点

4 月家具零售额同比增长 21.7%，增速环比 3 月有所回落，相对 2019年同期下滑 11.64%，仍未恢复至疫情前水平。 据国家统计局数据显示， 2021年 4 月，家具类零售额为 126 亿元，同比增长 21.7%，增速环比 3 月下降21.1 个百分点，相对去年同期提升 27.1 个百分点，单月零售额相对 2019年 4 月下滑 11.64%； 2021 年 1-4 月，家具类零售额累计值为 485 亿元，同比下滑 7.0%，相对去年同期提升 66.0 个百分点。

4月文化办公用品零售额同比增长6.7%，相对2019年同期增长13.3%，增速环比 3 月显著回落。 据国家统计局数据显示， 2021 年 4 月，文化办公用品类零售额为 274 亿元，同比增长 6.7%，增速环比 3 月下降 15.5 个百分点，相对去年同期提升 0.2 个百分点，单月零售额相对 2019 年 4 月增长13.27%； 2021 年 1-4 月，文化办公用品类零售额累计值为 1100 亿元，同比增长 24.5%，增速相对去年同期提升 25.3 个百分点。

投资建议： 住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好 2021年家具内销表现。建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工。 4 月文化办公用品零售额同比增长 6.7%，相对 2019 年同期增长 13.3%，已经超越疫情前表现，利好上市公司全年业绩增长，建议关注晨光文具、 齐心集团。

市场回顾

本周，上证指数下跌 0.11%，报收 3490.38 点， SW 轻工制造指数上涨1.15%，在申万 28 个一级行业中排名第 9。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+3.55%）、家具（+2.47%）、文娱用品（+1.32%）、珠宝首饰（+0.16%）、造纸（-0.47%）、包装印刷（-0.83%）。

行业动态

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风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等