理工酷

2021年01月25日发布

12月家具零售额实现小幅正增长；文化办公用品零售额同比增长9.6%，延续Q4以来的靓丽表现。2020年家具零售额累计增速相对19年同期回落12.1个百分点，主要由于家具消费偏重线下、服务环节多，因此上半年受到疫情拖累较大；文化办公用品受到疫情影响相对较小，2020全年零售额实现稳健增长。据国家统计局数据显示，2020年12月，家具类零售额为194亿元，同比增长0.40%，增速环比11月提升2.6个百分点，相对19年同期回落1.4个百分点；2020年1-12月，家具类零售额累计值为1598亿元，同比下滑7.0%，降幅比1-11月份收窄0.9个百分点，相对19年同期回落12.1个百分点。2020年12月，文化办公用品类零售额为381亿元，同比增长9.6%，增速环比11月下降1.6个百分点，相对19年同期提升21.1个百分点；2020年1-12月，文化办公用品类零售额累计值为3485亿元，同比增长5.8%，增速相对19年同期提升2.5个百分点。

投资建议：2020年四季度开始，住宅销售和竣工面积开启强势增长，边际改善显著，叠加期房交付期限临近、调控政策和信贷政策的边际放松，新开工和竣工背离收窄，全国住宅有望迎来竣工小高峰，看好2021年家具内销表现。装配式建筑政策驱动，利好大宗业务量利空间，精装修标的正处业绩释放期。

市场回顾

本周，上证指数上涨1.13%，报收3606.75点，SW轻工制造指数上涨3.21%，在申万28个一级行业中排名第9。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：其他轻工制造（+10.10%）、家具（+6.72%）、包装印刷（+4.65%）、珠宝首饰（+4.19%）、文娱用品（+1.47%）、造纸（-2.13%）。

行业动态

瑞典拟投资兴建世界上最大的地板工厂

废纸价格指数升至2462元/吨再创近期新高

5个月左右累涨50%白卡纸价已接近8000元/吨

风险提示

宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。