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2021年12月06日发布

本周轻工推荐标的、受益标的

本周轻工重点推荐：电子烟监管政策落地受益公司思摩尔国际、地产数据波动影响较小的软体家居龙头顾家家居、敏华控股，受益标的喜临门。其他推荐标的：定制家居龙头欧派家居、包装龙头裕同科技。

本周更新：我们预计顾家家居11月份订单增长大约20%，内销增速高于外销。预计欧派家居11月整体接单接近20%，增速高于10月，其中整装渠道增速较快。预计喜临门11月份订单增速为30+%，自主品牌增速高于整体。

央行、银保监会、证监会表态支持地产融资恢复常态，看好家居板块估值修复

事件：2021年12月3日，恒大公告称公司收到要求公司履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知，在集团未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期，广东省政府当晚约谈了恒大实控人许家印，广东省等地方政府和部门正在依法依规指导督促恒大及其所属企业稳妥有序化解风险。

三部委表态：2021年12月3日，央行有关负责人表示恒大集团出现风险主要源于自身经营不善、盲目扩张；短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能；近期，境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态。银保监会公告称恒大事件是市场经济中的个案现象，现阶段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度，促进房地产行业和市场平稳健康发展。证监会表示涉房上市公司、债券发行人经营财务指标总体健康，恒大集团风险事件对资本市场稳定运行的外溢影响可控。证监会将继续保持市场融资功能的有效发挥，支持房地产企业合理正常融资，促进资本市场和房地产市场平稳健康发展。

电子烟国标、管理办法连续公布，行业走向规范利好技术领先的思摩尔国际

（1）政策更新：2021年12月2日，国家烟草专卖局公布了《电子烟管理办法（征求意见稿）》，提出从事电子烟生产、批发和零售业务的市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证；电子烟产品应当符合电子烟国家标准以及包装标识和警语的相关规定，并依法使用注册商标。电子烟税收征缴按照国家税收法律法规执行。2021年11月30日，国家烟草专卖局发布了关于征求《电子烟》国家标准（征求意见稿）意见的通知，征求意见稿对电子烟烟具、雾化物、释放物、产品标志等方面制定了强制性规范。

（2）政策回顾：11月26日，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》作出修改，增加一条作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”。11月18日，全国标准信息服务公共平台显示，电子烟国标（20171624-Q-456）状态从正在审查变更为正在起草。11月12日，根据蓝洞新消费报道，部分电子烟企业受邀参与了电子烟强制国标征求意见会议。电子烟国标推行过程有望加速。

风险提示：政策监管风险，原材料价格上涨、海外疫情反复。