理工酷

2021年03月08日发布

重点推荐股票组合

造纸： 太阳纸业、博汇纸业

家居： 顾家家居、欧派家居

消费轻工：公牛集团、稳健医疗、中顺洁柔

投资观点

造纸板块：成本推动下游纸价高涨，行情仍处于上升阶段。 本轮浆价持续大幅上涨主因是去年下半年全球浆厂开始陆续减产，带动产业链去库速度有所超预期。同时，下游需求回暖叠加大宗商品普遍涨价，纸浆期货价格显著回升提振现货市场信心。下游需求上，各纸品均表现大幅上涨且速度超市场预期。展望后市，我们预计成品纸将以温和方式延续上涨。综合以上判断，我们认为造纸板块上涨行情延续。

家居板块： 出口高景气，关注原材料涨价向下游推动。 2 月地产销售淡季不淡，市场需求保持旺盛。根据数据显示， 2 月百强房企单月实现销售额 8670 亿元，同比增长166.3%； 1-2 月百强房企累计实现销售额 18533 亿元，同比增长 105.3%，增速较 1月回升 34.4pct。整体来看， 2 月春节假期并未影响楼市热情，市场需求仍旧保持旺盛，销售进一步加速。我们认为，地产后周期家居板块需求加速的逻辑得到持续验证，叠加今年竣工周期延续的背景下，预计下游需求将加速释放。

消费轻工：消费升级带动产品结构性转变，重点关注文具文创、卫生护理赛道。 文具文创：未来在人口结构变化、教育支出增加及办公采购阳光化下，精品文创与办公直销迎来重要发展机遇。生活用纸&个护：受木浆持续上行，生活用纸原纸已提价 1500元/吨左右，但终端零售价还未全面显现。 民用电工：行业正加速升级，产品迭代与一体化智能解决方案将成为主要趋势。

行业数据

造纸： 1）原材料： 进口针叶浆周均价 7,354 元/吨，周环比+4.64%；进口阔叶浆周均6,014 元/吨，周环比+6.70%，国废黄板纸周均价为为 2,532 元/吨，周环比+3.77%。 2）成品纸： 双胶纸周均价价 6,255 元/吨，周环比+5.20%；双铜纸周均价 7,140 元/吨，周环比+12.57%。瓦楞纸周均价 4,208 元/吨，周环比+1.20%；箱板纸周均价 5,043 元/吨，周环比+1.33%；白卡纸周均价 8,797 元/吨，周环比+10.07%；白板纸周均价 5,505元/吨，周环比+0.55%。

家具： 1） 原材料： 国内 TDI 现货周均价 19,020 元/吨，周环比+3.89%；纯 MDI 周均价 28,160 元/吨，周环比+2.55%。 2） 房地产： 上周（ 2021.3.1-2021.3.5） 30 大中城市累计商品房成交面积 298.70 平方米，较上期（ 2021.2.22-2021.2.26）上升 9.12%。其中一线城市成交面积 68.44 万平方米，较上期上升 3.18%；二线城市成交面积 168.60万平方米，较上期上升15.97%；三线城市成交面积61.66万平方米，较上期下降0.59%。

行业重要新闻： 1） 去年末至今瓦楞纸已涨 12.99%纸浆已涨 60.43%。 2） 造纸领域5 项行业标准计划项目获批。 3） 2020 年我国新增造纸相关企业 5716 家，创十年来新高。

公司重要公告： 1） 豪悦护理： 2020 年度业绩快报。 2） 中顺洁柔： 关于回购公司股份的进展公告。 3） 海鸥住工： 关于回购公司股份的进展公告。

风险提示： 原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险