理工酷

2020年12月21日发布

重点推荐股票组合

造纸：博汇纸业、太阳纸业

家居：顾家家居、欧派家居

消费轻工：中顺洁柔、公牛集团

投资观点：竣工持续修复，可选消费表现亮丽，继续关注优质细分龙头

造纸：上周浆价延续波动上升趋势。进口针叶浆与阔叶浆分别环比提升3.08%、5.64%至5021元/吨、3916元/吨，主要受外盘报涨以及下游涨价涵频发，主要地区及港口库存去化略有加速。废纸中国废黄板纸与国废书页纸环比继续提升，受到货量有限拉动价格维持坚挺，但成品纸需求平稳，预计废纸上涨空间有限。文化纸总体价格平稳，白卡纸缓慢上行，灰底白板纸价格上调100元/吨，主要终端维持刚需补库。箱瓦纸规模纸厂龙头提价100元/吨。部分地区落实跟涨50元左右，下游需求呈向好态势。

家居：11月家居零售额同比下降2.2%至168亿元，1-11月家居零售额累计同比下滑7.9%至1409亿元，降幅进一步收窄约1pct。竣工方面，11月房屋竣工面积同比增长3.1%，增速虽环比回落但维持正增长趋势。11月销售面积同比增长12%，前11个月累计同比增长1.3%，地产预期持续修复。同时，11月家具及其零件出口金额同比继续高增长。11月家具出口金额69.67亿美元，同比增长41.92%，环比大幅提升9.7pct，家具出口增速自6月转正以来持续逐月增长，受美国地产维持高景气有望持续到2021年，海外供应链薄弱的背景下，我国出口家具企业订单高增长大概率延续。

消费轻工：社零消费增速继续向好，11月同比增长5.0%，环比回升0.7pct；细分板块中日用品同比增长8.1%，表现出平稳的增长韧性；办公用品同比增长11.20%，化妆品超市场预期同比增长32.30%，环比提升14pct；饮料同比增长21.60%，环比提升5pct；卷烟产量同比下滑0.8%，较10月份提升7pct。我们认为，消费升级大趋势下，具有品牌优势与差异化产品的龙头保持强劲的增长动力。

行业数据

造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价5021元/吨，周环比+3.08%；进口阔叶浆周均3916元/吨，周环比+5.64%。国废黄板纸周均价为2235元/吨，周环比+1.63%。2）成品纸：双胶纸周均价5163元/吨，周环比下调0.09%；双铜纸周均价5580元/吨，周环比持平。瓦楞纸周均价3798元/吨，周环比+1.06%；箱板纸周均价4690元/吨，周环比+0.28%；白卡纸周均价6955元/吨，周环比+0.59%；白板纸周均价4905元/吨，周环比持平。

家具：1）原材料：国内TDI现货周均价12480.00元/吨，周环比-0.40%；纯MDI周均价25260.00元/吨，周环比-1.71%；2）房地产：上周（2020.12.14-2020.12.18）30大中城市累计商品房成交面积341.37平方米，较上期（2020.12.07-2020.12.11）下降3.75%。其中一线城市成交面积91.48万平方米，较上期上涨21.45%；二线城市成交面积146.46万平方米，较上期下降17.14%；三线城市成交面积103.44万平方米，较上期增长0.83%。

行业重要新闻：1）纸价年末再飞涨，企业抱团应对原材料涨价。2）2020年前三季度中国生活用纸和卫生用品进出口情况体呈现量增价跌的趋势。3）白板纸消费量分析和预测2021年或维持稳定。

公司重要公告：1）广州尚品宅配家居股份有限公司发布关于持股5%以上股东减持比例超过1%的公告。2）福建省青山纸业股份有限公司发布关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告。

风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险