理工酷

2021年01月10日发布

重点推荐股票组合

造纸：太阳纸业、博汇纸业

家居：顾家家居、欧派家居

消费轻工：中顺洁柔、公牛集团、稳健医疗

投资观点：政策鼓励农村消费升级，重点关注优质赛道景气复苏

造纸：原材料上涨延续，需求端稳步回暖，关注溶解浆市场景气度。上周，主要原材料木浆和废纸均延续上涨，纸浆期货价格再度攀升，市场提涨情绪受下游纸厂频繁提价、浆厂与贸易商思涨心切影响预计价格仍会温和上涨。废纸价格持续反弹，预计国废价格将高位盘整，有望继续支撑下游箱瓦纸的提价行情。此外，我们建议关注溶解浆价格与盈利底部向上的趋势。下游纸厂方面，提价情绪受成本端支撑依旧强烈。

家具：12部门联合促进农村消费，重点关注具备渠道下沉优势的零售商。上周12部门联合发布《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》，其中提出，促进家电家具家装消费，一是激活家电家具市场；二是支持废旧物资回收体系建设。同时，鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。在政策支持下农村地区家电家具消费未来有望得到充分释放。

包装：金属包装基本面拐点已现，关注限塑令下的纸包装需求增长。金属包装方面，我国二片罐行业已经转为需求大于供给，龙头份额持续提升，行业格局优化。纸包装方面，目前行业仍处于洗牌集中度提升的重要阶段，限塑令的持续推进将大幅加快纸包装对餐饮塑料包装的替代需求。此外，龙头通过多元化客户结构保障长期成长及提升产业链议价能力。电子烟方面，对标欧美国家，我国雾化电子烟市场成长空间较大。

消费轻工：2021年可选消费有望加速修复，持续聚焦优质赛道的龙头公司。2020年上半年受新冠疫情影响，必选消费中生活用纸、日用品尤为坚挺，下半年以来可选消费加速复苏，以化妆品、高端饮品等为主。

行业数据

造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价5775元/吨，周环比+5.83%；进口阔叶浆周均4326元/吨，周环比+4.59%。国废黄板纸周均价为2333元/吨，周环比+1.21%。2）成品纸：双胶纸周均价5236元/吨，周环比上调1.10%；双铜纸周均价5698元/吨，周环比窄幅上调1.09%。瓦楞纸周均价3845元/吨，周环比+0.39%；箱板纸周均价4693元/吨，周环比+0.13%；白卡纸周均价7173元/吨，周环比+0.71%；白板纸周均价5005元/吨，周环比+0.40%。

家具：1）原材料：国内TDI现货周均价12180元/吨，周环比-0.16%；纯MDI周均价22300元/吨，周环比-7.28%。2）房地产：上周30大中城市累计商品房成交面积372.79平方米，较上期（2020.12.26-2020.12.31）下降18.12%。其中一线城市成交面积80.96万平方米，较上期下降39.29%；二线城市成交面积171.50万平方米，较上期下降10.90%；三线城市成交面积120.33万平方米，较上期下降7.05%。

行业重要新闻：1）商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。2）南美洲将增加近1480万吨纸浆产能。3）国家邮政局：预计2021年邮件业务量完成1219亿件，增12%。

公司重要公告：1）晨光文具:股东及董事减持股份计划公告。2）中顺洁柔:关于公司高级管理人员股份减持计划的预披露公告。3）中顺洁柔:关于第二期员工持股计划出售完毕暨终止的公告。

风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险