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2021年12月06日发布

行业观点及重点推荐

根据Wind，11月计算机涨幅达6.7%，指数涨幅不大，但我们明显感知计算机板块交易相对于前段时间更加活跃（交易额增加）。我们认为，底部的小市值公司，已经趋于活跃。

总结来看，此次反弹呈现出以下两个特点：

第一市值偏小，未有300亿以上大市值公司有较大涨幅。此次涨幅前20名平均市值在54.6亿，更有两家ST公司出现。

第二主题居多，多受益于其他行业板块的带动。比如芯片-DPU，碳中和-电力IT、新能源汽车-智能车。

基于此，我们认为近期反弹更多与三个因素有关：其一市场整体高风险偏好；其二计算机板块较多公司的股价位置低（长时间盘整）；其三计算机板块依赖下游景气度，易被其他行业所带动。但是这一小市值+主题驱动的行情，机构投资者较难从中获取超额收益。

站在当前时点，年底业绩期将至，我们推荐重点关注股价同在底部，但由基本面驱动的估值切换机会，核心标的如下：

1、金融IT：重申推荐恒生电子、顶点软件、信安世纪、长亮科技、宇信科技等。

2、网安：重申推荐深信服、安恒信息等，新增关注天融信、启明星辰、绿盟科技等。

筛选标准：标准一，考虑行业景气度，建议聚焦金融IT和网安主线，标准二，低PEG/PSG，预计未来两年复合增速30%甚至更高。

另外，近期市场担心地产大背景下G端客户为主的网安行业承压，我们认为实则多虑。网安支出仍为是G端尤其是大G端刚性支出，同时运营商、能源在内的央企，军工等特殊行业明年景气度有望再上一个台阶。

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块上涨了0.95%，同期创业板指上涨了0.28%，沪深300上涨了0.84%，板块跑赢大盘。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国际环境发生重大变化。