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2021年02月07日发布

行业观点及重点推荐

本周市场风格仍然不利于计算机在内的科技股板块，尤其是中小市值公司超跌明显。 但是，我们对于节后的科技股行情，尤其是计算机板块的表现充满信心。冬至已至，春天未远！

1）向下来看， 计算机指数此次回撤至 2019 年 12 月底的位置。整体板块估值或有失真，但我们观察部分优质中小市值公司对应 21 年估值仅为 30 倍不到，而今明年增长势头良好。同时，优质白马重新出现补跌的信号（ 往往为情绪冰点）。

2）向上来看，第一，情绪层面， 考虑中央经济工作会议确定 2021 年八大重点任务以科技为首，基于此我们判断 2021 年 3 月 4 日、 5 日即将召开的两会，科技相关的政策值得期待。 第二，业绩层面， 考虑 2 月底的业绩快报期叠加 3 月中下旬的年报密集披露期，核心公司业绩景气度有望带动板块热度。

站在当前时点，建议积极向业绩向好同时具备长期逻辑演绎的白马靠拢，同时积极关注基本面超预期的超跌个股。 短期市场情绪引致的波动正带来优质白马长线投资机会。 我们梳理了部分自高点有所回调的白马，普遍回撤在 20%以内。我们总结认为，回撤原因主要为市场整体承压下的情绪扰动，其次才是非基本面因素（如减持）的影响或基本面中非核心因子的扰动。事件层面，建议关注一系列资本市场改革（ 如深交所主板与中小板合并等）对金融 IT 板块的长期影响。

1） 需求端， 我国资本市场发展深度较发达国家仍有差距，资本市场改革逻辑有望持续演绎。

2） 供给端， 由于资本市场改革多带来系统单一来源采购，因而利好现有竞争格局的稳固。在金融机构 IT 支出有限的情况下，对于已有系统的升级改造也会进一步挤压新进入者的预算空间。

投资建议：

1、 坚定看好业绩确定性高且长期逻辑演绎的白马： 如深信服（连续三月金股）、恒生电子（ 2 月新增金股）、金山办公、中科创达、用友网络、广联达、泛微网络，港股金蝶国际、明源云等。

2、关注基本面增长强劲的超跌个股： 如长亮科技、浪潮信息、卫宁健康、博睿数据、捷顺科技、 致远互联等。

3、赛道：主线依次看好云计算、 5G 应用（工业与车）、金融 IT、信创与安全等板块。

市场及板块走势回顾

本周计算机板块下跌了 4.97%，同期创业板指上涨了 2.07%，沪深 300 上涨了 2.46%，板块跑输大盘。

风险提示： 宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期