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2022年07月07日发布

板块轮动加速，聚焦优质个股

从本周的行情来看，智能汽车、网络安全、电力IT都有短暂的盘面表现，背后看，或是热点乏力、中报业绩预期紊乱等因素扰动。关注下半年预期向好与估值有吸引力的标的。

本周恒生电子发布员工持股计划，α+β共振的投资机会

重点强调关注恒生电子。员工持股计划表达公司对于外来业务发展信心、当前价值存在低估的判断。我们也关注到两个变化：1）金融创新预期，虽有部分预期已打入，但考虑当前科创板做市商制度与养老金入市仍在试点阶段，力度与推进速度仍有超预期可能；2）公司自身的α也在强化，我们关注到恒生的中标情况，2019年下半年华金证券恒生产品打包项目中标金额为1200万元/半年。而在2022年，公司中标约6840万元华金证券恒生产品打包项目，是券商加大IT投入以及对恒生产品依赖度的体现。α+β共共振下，叠加当前对应2022年不到40倍的PE，重点关注。

国产化推进，从中下游到上游基础工具链电子测量仪器

我们在上周周报提到，关注电子测量仪器的国产化趋势。检测仪器当前海外占比超过95%，国内相关厂商鼎阳、普源占比不到5%，并且国内厂商在近几年中实现了产品高端化的突破，是产品竞争力与客户接受度拐点的表现。全年来看，一二季度虽受到疫情影响，全年景气度仍然高涨。重点关注：鼎阳科技、普源精电。

电力IT的全年确定性越发明显

“十四五”期间，国网南网投入规划明确，智能电网投资有望达4000++亿元，产业链下游支付能力强、疫情影响有限。对比之下，相关标的全年都具有较高的业绩确定性。建议关注：朗新科技、远光软件、南网科技、东方电子、智洋创新。其中，朗新科技，短期或受解禁减持影响，长期看，或是增配的良好时间窗口。

数据泄露风险频发，API安全等细分领域空间广阔

近期国内机构的大规模数据泄漏事件频发，黑帽黑客可通过身份认证和API接口存在的漏洞来窃取数据。此类事件表明，目前网安部分下游对于数据安全、API安全及DevSecOps等软件产品及服务重视性不足，未来相关市场空间非常广阔。根据IDC预测，2025年我国网安市场有望达188亿美元，其中安全软件五年复合增速或达21.2%。建议关注：奇安信、深信服、安恒信息。

风险提示

1）疫情加剧降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。