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2021年12月06日发布

多数省份出台分时电价政策，发电侧储能需求将扩大

截至本周，吉林、安徽、江苏等二十余省已发布分时电价政策。分时电价政策主要扩大了峰谷时间段的价差，大部分省份低谷时段价格较平段下浮50%，尖峰时段价格较平段上浮80%，个别省份峰谷价差更大。我们认为，峰谷价差加大将提高工商业企业的用电成本，从而刺激工商业用户建设光伏及储能电站来赚取售电收入，在低谷时段进行发电储能并在高峰时段用电。经过梳理，大部分省份的执行时间在明年年初，我们预计明年分布式光伏电站和储能将会迎来爆发。

本周硅片价格下降，预计产业链价格见顶，需求即将爆发

近期行业龙头隆基与中环下调了硅片价格。其中隆基的P型单晶硅片从5.53元片/降至5.12元/片，降幅7.4%；P型M6单晶硅片从5.73元片/降至5.32元/片，降幅7.2%；P型M10单晶硅片从6.87元片/降至6.20元/片,降幅9.8%。我们认为硅片报价下降有多重原因：1）硅片薄片化顺利进行，硅片厂商成本下降从而下调价格；2）硅片龙头企业主动降价，有利于清退行业内落后产能，增加新玩家的进入门槛；3）下游需求偏弱，传导至硅片降价。从短期来看，11-12月下游需求受到高价组件的影响，目前硅片、电池、组件都有不同程度的价格下降，我们认为短期内硅料价格下降是必然趋势。从长期来看，光伏产品降本降价是长期趋势，未来一年硅料新增产能不断释放，将引导产业链价格重新回到合理区间。

投资建议

建议关注三条主线：1）分时价差政策执行，利好分布式光伏装机，建议关注天合光能、正泰电器、芯能科技等；2）我们预计明年是储能的爆发元年，建议关注派能科技，储能逆变器龙头德业股份、阳光电源等；3）短期产业链价格见顶，产品降价有利于下游需求爆发，建议关注隆基股份、通威股份、晶澳科技等。

风险提示

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。