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2021年11月15日发布

行业观点及投资建议

本周A股小幅上涨，休闲服务行业小幅跑输大盘。受上周五海外旅游酒店股大涨的影响，本周酒店业涨幅较大，旅行社、餐饮、景区等子行业均有不俗表现，但板块指数受权重股中国中免下跌拖累。

海南省印发《海南省“十四五”建设国际旅游消费中心规划》。《规划》指出，到2025年，全面建成具有世界影响力的国际旅游消费中心。关于免税提出到2025年实现离岛免税品贸易倍增的总体目标。《规划》提出提升免税购物商业设施环境，构建多层次免税购物体系，打造海南免税核心竞争力，加大宣传力度，打响海南免税“金字招牌”四个方面要求，有利于海南打造一流的免税消费环境，加速引导海外消费回流。

海口美兰机场二期将于12月2日正式投入运营。二期项目投入使用后，计划到2025年可满足年旅客吞吐量3500万人次，新增免税面积9300平，客流增量与店面增加将给离岛免税销售额的增长带来新动力。

顶奢品牌引入有望实现突破。根据DFE消息，路易威登正考虑与中免集团合作，在海棠湾国际免税城开设首家品牌店。离岛免税在顶奢品牌的引入一直有所欠缺，去年以来随着离岛免税政策支持、购物环境、客户积累、销售额等方面的巨大变化，对顶奢品牌的吸引力不断加强，品牌引入方面有望实现突破。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。

板块行情

本期（11月8日-11月12日），休闲服务行业指数上涨0.64%，同期沪深300指数上涨0.95%，休闲服务行业指数跑输沪深300指数0.31pct,在28个申万一级行业中排名第23。五个细分子行业涨跌互现，幅度依次为：酒店指数（+12.87%），餐饮指数（+7.83%），景点指数（+5.7%），旅游综合指数（-2.34%），其他休闲服务指数（-0.6%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为国旅联合（+18.23%）、首旅酒店（+15.61%）、锦江酒店（+13.38%）；跌幅最大的三只个股分别为，*ST海创（-5.52%）、科锐国际（-3.42%）、中国中免（-3.13%）。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。