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2021年11月15日发布

原油相关信息：

原油及相关库存：2021 年 11 月 5 日美国原油商业库存 4.35 亿桶，周增加100 万桶；汽油库存 2.13 亿桶，周减少 160 万桶；馏分油库存 1.25 亿桶，周减少 260 万桶；丙烷库存 0.74757 亿桶，周减少 134.1 万桶。美国原油产量及钻机数：2021 年 11 月 5 日美国原油产量为 1150 万桶/天，较上周不变，较一年前增加 100 万桶/天。11 月 12 日美国钻机数 556 台，周数量增加 6 台，年增加 244 台；加拿大钻机数 168 台，周数量增加 8 台，年增加 79 台。其中美国采油钻机 454 台，周数量增加 4 台，年增加 218 台。价格变化：

我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为黄磷（上涨 6.4%）、双酚 A（上涨 4.4%）、硝酸铵-国际（上涨 4.2%）；跌幅前 3名为：混炼胶（下跌 34.9%）、液氯（下跌 33.8%）、固体烧碱（下跌 33.6%）。

月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为硝酸铵-国际（上涨 104.9%）、维生素 E（上涨 56.8%）、无烟煤（上涨 38.8%）；跌幅前 3 名为：动力煤（秦皇岛）（下跌 58.8%）、DMC（下跌 48.3%）、107 胶（下跌46.3%）。

价差变化：

本周价差涨幅前 3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨 421.2%）、磷酸二铵（上涨 264.8%）、聚乙烯价差（上涨 151.0%）；跌幅前 3 名为：R410a价差（下跌 250.0%）、苯乙烯（下跌 101.9%）、R134a 价差（下跌 75.3%）。

月度方面，价差涨幅前 3 名的产品分别为异辛烷价差（上涨 1453.3%）、甲酸价差（上涨 476.8%）、磷酸二铵（上涨 437.7%）；跌幅前 3 名为：R410a 价差（下跌 600.0%）、苯乙烯（下跌 101.5%）、R134a 价差（下跌 91.5%）。

投资建议与投资标的

双碳目标下，我们基于轻烃化工的路线成本以及单位产出低排放优势，建议关注布局轻烃化工的万华化学(600309，买入)、金能科技(603113，买入)以及卫星化学(002648，未评级)。在可持续发展材料领域，建议关注拥有塑料同级化再生关键技术（SSP）并能够充分享受行业产能扩张红利的 EPC 服务提供商三联虹普(300384，买入)。

具备成本以及产业链优势的传统化工企业正逐步切入新能源行业，建议关注有持续项目扩张的煤化工龙头华鲁恒升(600426，买入)，以及“一体两翼”转型升级进入全面兑现阶段的西南氯碱龙头天原股份(002386，买入)。

建议关注具有长期业绩成长性的细分高倍甜味剂龙头金禾实业(002597，买入)以及表面活性剂龙头皇马科技(603181，买入)。

风险提示

油价大幅波动风险；相关行业政策变动以及落地情况；下游需求下滑风险。