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2021年11月09日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数上涨 1.66%，跑赢大盘 3.02pct；造纸子板块上涨 2.79%，跑赢大盘 4.15pct。本周沪深 300 指数下跌 1.35%，轻工制造(申万)指数上涨 1.66%，跑赢沪深 300 指数 3.02pct，在 28 个申万一级行业中位列第 9 位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块上涨2.79%，跑赢大盘 4.15pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排列依次为造纸、文娱用品、包装印刷、家具板块，分别上涨 2.79%、2.67%、1.14%、0.97%。

产业链数据跟踪

原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅提涨，外废价格有所下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨 14 元/吨；美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格下跌 5-15 美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格上涨 40 元/吨，针叶木浆现货价格下跌 135 元/吨；2021 年 9 月下旬中国三大港口木浆库存合计 173 万吨，环比下降 0.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周文化纸、包装纸价格均有提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格分别上涨 125 元/吨、50 元/吨，白卡纸价格上涨 54 元/吨；箱板纸出厂均价上涨 88 元/吨。

本周成品纸盈利水平均有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利与上周相比分别增加约 108-119 元/吨、43-53 元/吨，白卡纸盈利与上周相比增加约 39-51 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比增加约 54-68 元/吨。

2021 年 9 月机制纸及纸板产成品库存环比下降 2.4%。（1）机制纸及纸板2021 年 1-9 月累计产量 10116 万吨，同比增长 11.1%；（2）经剔除价格因素影响，2021 年 9 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 6.5%，环比下降 2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2021 年 1-9 月累计同比增加 4.7%；出口量方面，1-9 月累计同比增加 5.2%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险