理工酷

2022年04月17日发布

上周行情：

社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-0.62%，在申万一级行业涨跌幅中排名 9/31。

上证指数（ -1.25%）、深证成指（ -2.60%）、 沪深 300（ -0.99%）和创业板指（ -4.26%）。

子行业涨跌幅排名： SW 酒店餐饮（ +5.24%） 、 SW 专业服务（ -2.30%）、 SW 旅游及景区（ -4.66%）、 SW 教育（ -6.32%）、 SW 体育Ⅱ （ -6.90%） 。

社 会 服 务 行 业 涨 幅 前 五 ： 君 亭 酒 店 （ +17.62% ） 、 同 庆 楼（ +15.00%） 、 金陵饭店（ +10.71%）、 华测检测（ +9.63%） 、 华天酒店（ +8.40%） ；

社会服务行业跌幅前五： 博瑞传播（ -22.55%）、 *ST 腾邦（ -18.35%）、 锋尚文化（ -16.62%）、 创业黑马（ -16.52%）、 开元教育（ -10.97%） 。

核心观点：

根据最新报道，上海全市按照封控区、管控区、防范区三类实施分区分级差异化防控管理。根据相关政策，在封控区和管控区，商业网点“关门不停业”，在防范区，有限允许商业网点恢复经营。根据相关安排，对封控区和管控区，上海建立保供“白名单”，必备的超市卖场、便利店、药店等网点中的非涉疫网点，可申请解封；对防范区，商场、超市、药店等基本生活必需物资供应场所恢复营业，其他非必要商业场所的运营活动暂不恢复，大型连锁餐饮企业逐步恢复营业，暂停堂食，实行线上订餐、线下配送。

目前，全国的疫情防控仍面临严峻复杂形势，正处于最吃劲的关键阶段。 随着特效药的加快研发、 新冠疫苗加强针接种工作的稳步推进， 在“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针的指导下，疫情有望得到进一步控制， 激活线下出行行业的市场活力。

投资建议： 疫情之下，线下消费遭受重创，行业历经结构性洗牌，多项政策利好从根本上帮助企业解决困难。 供给端，中小企业加速出清， 需求端，疫情防控之下的家庭库存消化加速，补给需求强烈。 随着疫情防控的稳定， 压抑已久的线下消费和出行需求有望一触即发，看好二季度社服行业的反弹机会， 利好细分赛道的龙头企业：

风险提示： 全球疫情的控制；国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大。