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2021年10月19日发布

行情回顾

近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为朗姿股份、ST摩登、康隆达、百隆东方、聚杰微纤。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为波司登、维珍妮、慕尚集团控股、裕元集团、普拉达。

数据跟踪

2021年9月，服装零售当月同比-4.8%，环比+1.2%；2021年9月，穿类商品网上零售同比+15.6%，环比-3.8%；中国纺织品出口金额同比-5.6%，环比-0.9%；中国服装出口金额同比+9.8%，环比-5%。328棉花价格指数（元/吨）为22109，环比+16.8%；内外棉价差（元/吨）为3203。2021年9月重点关注的天猫官方旗舰店中，销售额前三为李宁、优衣库、阿迪达斯，分别同比增长51.9%、-43.2%、-37.2%。

行业动态

Lululemon前高管任始祖鸟门店发展副总裁；绫致集团销售额增长9%达到史上最好收入；讯销集团财年销售额同比增长6.2%，优衣库中国增长10.2%；LVHM第三季度销售额同增20%；今年美国鞋类价格提高6.5%，其中男鞋增加5.5%、女鞋增加4.9%、童鞋增加11.9%。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议

前期行业受疫情、气温与限电等负面因素影响短期基本面，耐克等国际品牌因海外供应链短缺股价下跌，导致运动板块可比估值大幅下降，但随着压制因素解除，进入冬季服装消费旺季，我们看好板块基本面回暖，当下估值吸引力强。我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率领先的优质企业。港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际、滔搏，A股重点推荐华利集团、太平鸟、森马服饰、稳健医疗。