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2021年03月17日发布

行情回顾

近两周， A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为*ST 环球、美邦服饰、拉夏贝尔、太平鸟、比音勒芬； 港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为慕尚集团控股、 361 度、普拉达、鹰美、晶苑国际。

数据跟踪

2021 年 1-2 月， 服装零售当月同比+47.6%， 比 2019 年-3.0%； 穿类商品网上零售同比+44.3%； 2021 年 1-2 月， 中国纺织品出口金额同比+60.8%， 中国服装出口金额同比+50%； 2021 年 3 月 16 日， 328 棉花价格指数（元/吨）为 16063，环比-2.2%；内外棉价差（元/吨）为 1045。2021 年 1-2 月，重点关注的天猫官方旗舰店中，销售额前三为阿迪达斯、优衣库、耐克，分别同比增长 31.9%、 2%、 68.5%。

行业动态

3 月 12 日， Adidas 发布 2025 战略规划，目标 5 年收入复合增速 8%-10%，其中大中华区低双位数； 同日发布 2020 年 Q4/全年业绩，收入分别+1%/-14%； Q4/全年大中华区收入分别+7%/-15%。 3 月 10 日，宝胜国际公布， 1-2 月收入同比+44.3%，相比 2019 年+16.57%。 3 月 9 日，儒鸿发布展望 2021 年订单能见度已至 10 月，全年收入高双位数增长。

风险提示

1.疫情反复多次冲击； 2.企业恶性竞争加剧； 3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议

短期资金面因素引起估值回落，而我们观察到社零消费数据基本恢复2019 年水平，运动消费相比 2019 年显著增长，线上数据亮眼，全球市场复苏，维持行业基本面持续向好的判断。即将迎来的 2020 业绩披露与 2021 发展战略明晰，有望助推行情回归基本面，当下配置估值性价比高，建议把握绩优企业加仓机会，我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登， A 股推荐森马服饰、稳健医疗。