理工酷

2021年10月09日发布

行情回顾

近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为康隆达、九牧王、开润股份、*ST中绒、振静股份。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为星宏传媒、新秀丽、维珍妮、德林控股、普拉达。

数据跟踪

2021年8月，服装零售当月同比-6%，环比-13.5%；穿类商品网上零售同比+19.4%，环比-2.2%；中国服装出口金额同比+8.6%，环比+6.2%。328棉花价格指数（元/吨）为19104，环比+5.4%。2021年9月重点关注的天猫官方旗舰店中，销售额前三为李宁、优衣库、阿迪，分别同比+51.9%、-43.2%、-37.2%。文旅部统计国庆假期国内出游人次减少1.5%。江苏省和上海市黄金周消费额分别比19年+18.7%/+12.8%。

行业动态

PUMA长期年销售额有望达到100亿欧元；H&M中国市场销售额至少下滑40%；胡志明市宣布10月1日起逐步解封；Lululemon批准将公司当前股票回购计划增加5亿美元；柯桥区发布最新的分级控电方案，大部分企业已在限制下复工复产；央视财经报道10月7~11日降温消息。

风险提示

1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议

前期行业受疫情、气温与限电等负面因素影响短期基本面，耐克等国际品牌因海外供应链短缺股价下跌，导致运动板块可比估值大幅下降，但随着压制因素解除，进入冬季服装消费旺季，我们看好板块基本面回暖，当下估值吸引力强。我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率领先的优质企业。港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际、滔搏，A股重点推荐华利集团、太平鸟、森马服饰、稳健医疗。