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概述
2021年10月11日发布
事件:
10月9日,赣锋锂业发布调价函,10月10日上调金属锂和丁基锂产品价格,其中金属锂全系列产品(工业级金属锂、电池级金属锂、锂材锂带产品)单价上调10万元/吨;丁基锂产品单价上调10%,调价函有效期一个月。
投资要点
需求持续走旺,Q4季度有望加速
国内外新能源汽车需求持续走高,根据中汽协统计,8月份国内新能源汽车产销分别为30.9/32.1万辆,环比增长8.8%和18.6%,同比增长均为1.8倍;8月份欧洲新能源汽车注册总数为15.57万辆,同比增长60%。Q4季度为新能源车传统销售旺季,随着国内以及欧洲新能源车年底销量的大幅增长,有望带动碳酸锂需求在Q4季度提速。
2022年锂矿供应释放有限
根据我们的梳理,2022年锂资源供应的增量:矿端:澳洲格林布什矿、国内四川锂辉石矿的产能释放,盐湖端:SQM扩产的产能的释放、阿根廷CauchariOlaroz项目产能的释放,以及其他一些项目产量的进一步释放,我们测算下来供应端的增速在20%-25%左右,因为一些项目涉及到首次投产,产能投放速度大概率会不及预期,同时考虑到下游需求30%以上的复合增速,锂行业仍然面临供应紧张的局面。
价格有望长期维持高位,企业盈利持续增厚
锂供需紧张格局持续,企业调价行为或成为常态,行业龙头赣锋锂业对金属锂全系列产品价格上调10万元/吨,年化测算或对净利润贡献在5%左右,随着锂价长期高位维持且有望进一步走高,企业盈利将持续增厚。
相关受益标的
建议重点关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、永兴材料(002756)、盐湖股份(000792)。
风险提示
锂盐价格大幅波动风险、下游新能源汽车销量不及预期风险。
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