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8月服装零售额同降6%,出口环比提速

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概述

2021年09月23日发布

行业数据:

品牌服饰: 8 月在疫情&水灾影响下服装零售额同比-6%

2021 年 8 月社会消费品零售总额同比+2.5%(增速环比-6PCTs),较 2019 年同期+1.5%。其中纺服品类同比-6%(增速环比+-13.5PCTs),较 2019 年 8 月-4.9%,主要受疫情反复及水灾影响。从 1~8 月累计零售额看, 同比+24.8%,较 2019 年同期+1.6%。

线上方面, 2021 年 1-8 月全国穿着类网上实物商品销售额同比+19.4%。具体来看,8 月当月, 阿里平台(天猫&淘宝) 或因新兴平台持续分流、疫情及水灾影响消费情 绪 等 因 素 所 致 , 女 装 / 男 装 / 童 装 / 家 纺 / 运 动 鞋 服 销 售 额 同 比 分 别 为-7%/-6%/-18%/-1% /-14% , 其 中 各 品 类 销 量 分 别 同 比-12%/-11%/-30%/-14%/-10%,均价分别同比+12%/-8%/+40%/+31%/-4%。

纺织制造: 新疆棉&越南订单转移,棉价维持高位,棉花供需缺口持续扩大价格情况: 2021 年 9 月 16 日, 棉花 328 价格指数收于 18142 元/吨,单价环比/同比变动+74/+5384 元; Cotlook A 价格指数收于 103.3 美分/磅,环比/同比变动+0.55/+31.65 美分。

供需情况: 9 月 USDA 预计 2021/22 年中国棉花供给为 800.1 万吨,需求为 893.8万吨,供需缺口 93.7 万吨,较 8 月预期不变, 库销比相应-12PCTs 至 85.2%。 从全球市场看, 2021/22 年供需缺口环比扩大 1.4 至 99 万吨,库销比-5.5PCTs 至50.72%, 主要因消费量增长(17.6 万吨)大于产量增长(16.2 万吨)。

从出口数据看: 2021 年 1-8 月纺织服装累计出口金额同比+5.9%,相较 2019 年同期+11.9%。分品类看, 8 月当月纺织类/服装类产品出口金额分别累计同比-11.5%/+28%,单月出口金额分别同比-14.9%/+8.6%。 服装出口环比提速,或因部分订单受越南疫情影响向国内转移、以及海运影响导致发货波动。 而纺织品出口在去年同期高基数下需求呈现下降,但降幅较上月收窄 11.9PCTs。

行业观点及投资建议: 1)品牌服饰, 建议关注改革成效持续兑现, Q4 因适度放开折扣有望带动天猫平台增长、同时抖音等新平台快速增长,且将发力羽绒服业务的太平鸟(2022 年 18x)。 长期看好行业景气度高,精准差异化定位、多品牌矩阵完善的国内第一运动品牌安踏体育(2022 年 42x); 2)纺织织造,建议关注同行因产能集中在南越而受疫情影响严重,而公司受越南疫情影响小,订单旺盛,扩产提速的优质运动鞋制造龙头华利集团(2022 年 33x); 以及因技术突破打破海外垄断格局,通过差异化产品铸造高壁垒的高增长民用锦纶一体化龙头台华新材(2021 年 23X)。

风险提示: 宏观经济增速放缓风险;终端消费需求放缓;棉价异动风险。

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