理工酷

2022年04月11日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌1.36%，跑输大盘0.30pct；造纸子板块下跌0.58%，跑赢大盘0.48pct。本周沪深300指数下跌1.06%，轻工制造(申万)指数下跌1.36%，跑输沪深300指数0.30pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名居中；二级行业中，造纸子板块下跌0.58%，跑赢大盘0.48pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，本周分别下跌0.10%、0.58%、3.01%、3.63%。产业链数据跟踪

原材料方面，本周国废到厂价上涨、外废价格下跌；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨30元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌8-15美元/吨；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌83元/吨，针叶木浆现货价格上涨27元/吨；2022年3月下旬中国三大港口木浆库存合计146万吨，环比下降17.6%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨，铜版纸、白卡纸价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格提涨13元/吨，铜版纸、白卡纸价格维稳；箱板纸出厂均价上涨17元/吨。

本周双胶纸盈利水平提升，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平小幅下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约1-47元/吨；铜版纸大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约35元/吨；白卡纸大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约28元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约4-15元/吨。

2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加3.0%。（1）机制纸及纸板2022年1-2月累计产量2096万吨，同比增长1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.5%，环比增加3.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-2月累计同比下降18.9%；出口量方面，1-2月累计同比增加49.9%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险