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2022年08月08日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌2.50%，跑输大盘2.18pct；造纸子板块下跌3.05%，跑输大盘2.74pct。本周沪深300指数下跌0.32%，轻工制造(申万)指数下跌2.50%，跑输沪深300指数2.18pct，在28个申万一级行业中位列第17位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.05%，跑输大盘2.74pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块，本周分别上涨2.38%、-2.53%、-3.05%、-3.68%。

产业链数据跟踪

原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌120元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨53元/吨、67元/吨；2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周文化纸、包装纸价格均有回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌13元/吨，铜版纸、白卡纸价格分别下跌74元/吨、180元/吨；箱板纸出厂均价下跌14元/吨。

本周木浆系纸品盈利水平回落，废纸系纸品盈利水平小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平与上周相比下降约44-45元/吨、98元/吨，白卡纸盈利水平下降约172-184元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约38-67元/吨。

2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-6月累计产量6772万吨，同比增长0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-6月累计同比下降28.9%；出口量方面，1-6月累计同比增加64.1%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险