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2022年03月21日发布

行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌2.28%，跑输大盘1.34pct；造纸子板块下跌3.64%，跑输大盘2.70pct。本周沪深300指数下跌0.94%，轻工制造(申万)指数下跌2.28%，跑输沪深300指数1.34pct，在28个申万一级行业中位列第19位，排名较为靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.64%，跑输大盘2.70pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为包装印刷、文娱用品、家居、造纸板块，本周分别下跌1.08%、2.14%、2.28%、3.64%。

产业链数据跟踪

原材料方面，国废到厂价（不含税）上涨34元/吨、外废价格维稳；木浆外盘价维稳，阔叶木浆现货价格上涨、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨34元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格上涨70元/吨，针叶木浆现货价格下跌368元/吨；2022年2月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加18.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周木浆系纸品价格均有提涨，箱板纸价小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨88元/吨，铜版纸价格上涨20元/吨，白卡纸价格上涨58元/吨；箱板纸出厂均价小幅下跌3元/吨。

本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸分别增加约75-88元/吨、16-31元/吨、38-50元/吨；废纸系纸品盈利增加约17元/吨。

2022年1-2月机制纸及纸板累计产量同比增加1.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-2月累计产量2096万吨，同比增长1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2021年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.2%，环比增加2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-12月累计同比下降3.7%；出口量方面，1-12月累计同比增加9.1%。

风险提示

宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险