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2022年04月11日发布

本期内容提要:

原油：价格大幅下跌。周内前期，OPEC+继续小幅增产，同时美国总统拜登宣布1.8亿桶美国战略石油储备释放计划，不过欧盟加剧对俄罗斯制裁，原油供应不确定性支撑市场气氛，国际油价先跌后涨。周内后期，美国有史以来最大规模原油储备释放，同时国际能源署计划从原油储备释放1.2亿桶原油及美国原油库存意外增加，且亚洲地区疫情蔓延引发市场对能源需求的担忧，加之美联储释放鹰派信号提振美元令油价承压。目前布伦特原油周均价为104.81（-5.68）美元/桶，WTI原油周均价为100.33（-3.88）美元/桶。

PX：市场区间震荡运行。国际原油价格大幅下跌，成本端支撑不足；但本周PX供需结构有了明显好转，华东大厂PX装置整体开工下调，福建也有装置负荷微幅下调，PX市场供应下滑，但PTA周内整体对原料的需求小幅上涨，供需结构良好助力PX市场加工差向上调整，但由于成本端支撑逐渐放缓，PX上行动力不足。目前PXCFR中国主港周均价在1179.39（-9.13）美元/吨，PX与原油价差在411.82（+29.86）美元/吨，PX与石脑油周均价差在257.99（+41.52）美元/吨，开工率68.00%（-1.53pct）。

PTA：市场整体下滑。国际原油价格大幅下跌，成本端支撑有限；PTA市场本身来看，现货流通依旧偏紧，基差持续走强，但多地受疫情影响，物流运输缓慢；下游聚酯需求开始走弱，对于高价成本储备意愿不高，对于原料的需求满足刚需为主；终端市场内、外贸市场疲软；PTA市场供需虽理论实现去库，但难对市场形成强有力支撑；周内多空博弈，PTA市场上、下行幅度均显有限。目前PTA现货周均价格在6161.43（+28.57）元/吨，行业平均单吨净利润在-37.39（+35.70）元/吨，开工率69.80%（+0.10pct），PTA社会流通库存至182.50（-1.00）万吨。

MEG：市场价格淡稳整理。国际原油价格震荡收跌，石脑油国际价格重心向下，动力煤价格重心偏稳，成本面支撑一般。从供应端来看，国内装置开工方面，内蒙地区一套乙二醇装置降负检修，国内产量下降，但受下游需求及物流运输问题影响，港口方面发货缓慢，港口库存继续累库，供应面来看仍有压力。从需求方面来看，受疫情影响，聚酯产业链终端消费情况难以乐观，织造行业开工负荷自清明假期开始便显著下降，在库存增多及利润亏损双重压力下，聚酯工厂陆续减产，行业整体开工负荷下降，对原料需求量减少，需求端利空。目前MEG现货周均价格在5023.57（-147.86）元/吨，华东罐区库存为97.05（+0.00）万吨，开工率65.20%（-0.60pct）。

涤纶长丝：市场窄幅调整。周初正值清明假期，涤纶长丝企业多稳盘观望为主，现多地疫情严峻，下游以及终端开工率下滑，需求端疲态难掩，拖累市场气氛，市场参与者后市预期悲观。周中，主原料PTA市场上行，支撑走强，但由于需求不振，长丝厂商多报价稳定，个别报价下调，市场成交重心无明显变化，维持弱稳运行，节后下游多有一定需求，采购维持刚需，市场产销小幅提升。目前国际油价一度重挫，成本端暂无利好，涤纶长丝企业报价暂稳，局部商谈松动，市场成交重心下滑，弱势运行。目前涤纶长丝周均价格POY7925.71（-181.43）元/吨、FDY8342.86（-92.86）元/吨和DTY9485.71（-150.00）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-153.40（-103.36）元/吨、FDY-142.03（-44.57）元/吨和DTY+19.16（-82.50）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY31.80（+2.30）天、FDY32.50（+2.70）天和DTY35.80（+1.30）天，开工率91.80%（+3.20pct）。

织布：市场整体表现疲软。清明假期至今，由于疫情多发，下游以及终端开工下滑，市场整体表现疲软，多选择在当地进行刚需型采购，短期看终端需求难有提升。当前江浙地区织机开工率为49.97%（-11.99pct），坯布库存35.00（+0.50）天。

涤纶短纤：市场成交重心小幅上涨。周初，国际油价有所上涨，但国内正处于清明假期，因此短纤企业报价并未调整。周中，隔夜油价走跌但日内有所转暖，加之日内PTA和短纤期货盘面均上涨明显，企业报盘持稳观望，但在成本压力下，实单优惠缩减，成交重心上移，下游节后归来适度补货，整体产销上涨明显。目前涤纶短纤周均价格7784.29（-6.66）元/吨，行业平均单吨盈利为-81.34（+12.63）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为2.40（-0.80）天，开工率71.20%（-4.20pct）。?聚酯瓶片：市场价格震荡下行。供给端，本周国内聚酯瓶片工厂库存小幅下降，本周原油市场高位震荡，成本支撑一般，下游观望情绪明显，再加上近期疫情严重，下游拿货困难，市场成交较少。近期各地区疫情管控升级，导致消费能力下降，终端软饮料行业消耗减少，需求持续表现冷清，场内大多持有谨慎观望心态，刚需补货为主，大单稀少。目前PET瓶片现货平均价格在8210.00（-154.29）元/吨，行业平均单吨净利润在+333.95（-85.34）元/吨，开工率91.10%（-4.10pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年4月8日，信达大炼化指数涨幅为135.22%，石油石化行业指数涨幅为1.48%，沪深300指数涨幅为10.02%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。