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2021年04月29日发布

原油：印度疫情加重，油价回落。周内前期，上上周美国原油库存大降与OPEC、IEA上调原油需求预期对油价提振作用持续，油价维持上涨态势。周内后期，虽有利比亚部分油田停产导致供应降低，但美国EIA原油库存增量超预期，同时美伊谈判取得进展提升油价供给预期，印度疫情恶化大幅降低全球油价需求预期，油价出现下跌。截止上周末，布伦特原油价格为65.40（与上周相比，-1.37）美元/桶，WTI原油价格为61.43（-1.70）美元/桶。

PX：价格小幅回落。国际原油价格涨后回落，成本端支撑疲软。供给端，随海南炼化装置重启，PX供应小幅上涨。需求端，受下游PTA装置检修影响，需求量无明显波动，PX库存小幅累积。整体来看，周内PX市场价格波动主要受上游国际油价影响，呈先涨后跌趋势。目前，PXCFR中国主港价格在845（-12）美元/吨，PX与原油价差在368（-1）美元/吨，PX与石脑油价差在260（+5）美元/吨。

PTA：利润有所修复。国际油价及上游PX价格均走弱，成本端无明显利好。供给端，周内PTA装置检修重启交替，恒力石化1号线进入检修，珠海BP装置周后期升温重启，市场整体供应小幅增加。需求端，下游聚酯在利润空间良好支撑下维持原料较高需求，但终端需求受国外疫情影响，市场信心较弱，订单量无明显增多，对聚酯需求难有提升。整体而言，成本及需求端均无明显利好，周内PTA市场重心走低，价格回归低位震荡，但整体涨幅大于跌幅，利润亏损空间缩窄。据CCFEI数据显示，PTA社会流通库存至204.9（-5.8）万吨。目前PTA现货价格在4,580（+10）元/吨，行业单吨净利润在-139（+49）元/吨，开工率在67.10%（+1.50pct）。

MEG：价格大幅下行。上周石脑油整体上涨，乙烯价格维持稳定，成本端无明显支撑。从供应面来看，进口方面华东港口小幅累库，进口量逐渐增加。国内装置检修伴随新装置投产，供应量整体稍有增加，对市场价格产生压制。从需求面来看，下游聚酯行业相对稳定，但受全球疫情影响需求端无明显利好，终端织造行业负荷微调，实际需求表现稳定。总体来看，MEG库存累积，供应小幅上升，下游需求无强力支撑，市场价格下行。目前MEG现货价格在4,825（-285)元/吨，华东罐区库存为54（+3）万吨，开工率为69.90%（+0.70pct）。

涤纶长丝：价格持稳，利润下行。成本端，周内国际油价下行趋势明显，原料PTA、MEG市场疲软，对涤纶长丝价格支撑不足。需求端，周内前期市场产销平平，企业库存压力增大，客户信心较弱，市场存在杀跌情绪。周后期由于库存压力增大，部分长丝厂商开始促销优惠，市场重心下移。整体来看，涤纶长丝市场需求始终有限，周内报价持稳运行，但利润明显收窄。目前涤纶长丝价格POY7,615（+15）元/吨、FDY7,750（+25）元/吨和DTY9,000（+0.0）元/吨，行业单吨盈利分别为POY414（-214）元/吨、FDY201（-161）元/吨和DTY566（-45）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY15.0（-0.5）天、FDY19.2（-0.8）天和DTY29.3（-1.2）天，开工率86.1%（+0.0pct）。

织布：织机负荷下降。本周织造综合开机率环比下降，需求端较上周无明显好转，春夏订单需求偏低，部分厂商开始出现库存累积。市场整体情绪低落，坯布市场成交价稳中小跌，成交量略有不足，预计开工难有上行动力。盛泽地区织机开机率75.0%（-5.0pct），盛泽地区坯布库存天数为40.0（+0.0）天。

涤纶短纤：市场先涨后跌。周初成本端国际原油、PTA、乙二醇均小幅走强，短纤价格随之上涨，市场成交氛围一般。周中开始国际油价回落带动其他原料价格走低，短纤市场成交重心下移，短纤期货大幅下跌，短纤市场询盘氛围维持低迷。整体来看，本周短纤现货期货均呈先涨后跌趋势，市场氛围整体较冷清。目前涤纶短纤价格6,750（-100）元/吨，行业单吨盈利为179.7（-7.8）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为-0.9（+0.2）天，开工率90.80%（-2.5pct）。

聚酯瓶片：市场持续走弱。本周上游原料端支撑整体较弱，瓶片市场部分厂商倾向抛售前期存货，报价偏低，成交重心下滑，高价货源成交受阻。整体来看，本周瓶片市场成交量偏低，市场重心震荡下行，库存维持高位。目前PET瓶片现货价格在6,350（-50）元/吨，行业单吨净利润在101.7（+54.4）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2021年4月23日，信达大炼化指数涨幅为203.32%，石油加工行业指数跌幅为-29.79%，沪深300指数涨幅为33.54%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。