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2022年04月06日发布

核心推荐组合：双良节能、明阳智能、丰元股份、通威股份、福斯特、亿纬锂能、晶科能源、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、天顺风能

光伏：2022年能源工作指导意见发布，加速能源转型，风、光新增装机或达50、90GW；美国商务部启动从东南亚四国进口中国光伏的反倾销调查。针对新能源新增装机，《意见》提出，2022年电力装机达到26亿千瓦，全年新增装机约2.23亿千瓦。根据中电联在《2021-2022年度全国电力供需形势分析预测报告》中的预测，2022年风电、光伏新增装机有望超过50、90GW。根据PV-tech新闻，美国商务部（DOC）已决定国内厂商在东南亚的产能执行反规避调查，从短期去看，本次调查可能会扰动东南亚组件厂商生产和出货节奏；中长期去看，国内组件龙头陆续在东南亚开始进行光伏全产业链建设，有望显著降低贸易摩擦的影响。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片双良股份、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电：山东海上补贴落地，2022年补贴800元/kw。根据山东省政府官网信息，在政策清单解读会上，山东省能源局副局长表示将大力支持海上风电开发建设，对2022-2024年建成并网的海上风电项目，省财政分别补贴800元/kw、500元/kw、300元/kw，补贴规模分别不超过2GW、3.4GW、1.6GW。2023年底前建成并网的海上风电项目，免于配建或租赁储能设施。山东成为继广东之后第二个正式落地海风地补的省份，且补贴规模较高，有望支撑今明两年国内海风装机规模。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：国内主要新能源车企3月交付数据同比环比均高增。小鹏/蔚来/理想/零跑/哪吒/广汽埃安分别交付15414/9985/11034/10059/12026/20317台，六家车企合计交付78835台，环比+98%，同比+176%。“蔚小理”中小鹏销量继续领先，哪吒零跑埃安销量再创新高。总体来看，3月销量表现优秀，继续看好全年新能源车市场。SNEResearch公布22年2月份全球动力电池装机量数据，全球装机25.9Gwh，同比+131%，环比+1%；从市场份额来看，相比1月格局稍有洗牌，受春节假期影响，中国厂商份额稍有下降，预计3月份中国厂商装机量逐渐恢复正常水平；中国电池厂进入全球前十榜单的数量仍为六家，分别为宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、蜂巢能源、远景AESC。近期上市公司陆续披露21年年报，新能源车主要标的量价齐升，业绩同比增幅明显。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。