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2022年03月28日发布

行业核心观点：

上周（3月21日-3月27日）上证综指下跌1.19%、申万社会服务指数下跌2.6%，社会服务指数跑输上证综指1.41个百分点；社会服务主要子板块除专业服务外全部下跌：酒店餐饮-4.94%、旅游及景区-2.86%、教育-4.47%、专业服务1.44%，体育-0.4%。近期全国多点爆发疫情，连续多日新增突破千例，防控形势仍然严峻，旅行业回暖或将逾期。东航坠机事件持续发酵，大众出行意愿在短期内将受到较大冲击，疫情影响下航空出行需求的进一步下降将阻碍航空业恢复的步伐。北部湾城市群建设“十四五”实施方案获批，批复要求北部湾城市群协同推进海南自由贸易港建设，该方案的实施将进一步加深海南与沿海城市群的开放合作，为海南旅游业与免税业务发展提供支持。广东面向旅游业出台13+7条政策针对性纾困措施，旅行社业务的拓展升级将缓解疫情对旅行社的负面影响。多家OTA公布的2021年全年业绩报告显示，本地游、周边游市场收入是2021年业绩的主要增长点之一，基于近郊旅游资源的创意性发掘将成为未来短途游市场增长突破口。教育方面，人工智能、元宇宙等新技术与教育领域的对接成为潮流，最新发布的《2022年人工智能教育蓝皮书》指出，目前多地已将人工智能教育引入课后服务等领域，但由于硬件、软件和教师等资源正处于短缺状态，人工智能教育领域仍有较大的市场缺口及发展空间。慧科近日打造的元宇宙教育体验中心，也展示了元宇宙在数字化教育的应用。此外，K12教育面临转型压力，幼教领域备受瞩目，新东方进入托育领域的首店落地武汉，预计下半年开业。

1、旅游：建议关注：1）经营业绩优异稳定，受益于政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头；3）受益于近郊游、周边游大热及更宽松扶持政策的头部旅行社；4）具有强抗风险能力的酒店龙头。2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教、幼教公司。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：雪上加霜，民航业承压需求恢复需看两大核心要素；国家卫健委：上海、河北、福建、辽宁疫情近日快速增长，存在社区传播风险；北部湾城市群建设“十四五”实施方案获批，海南值得期待！；2021年在线旅游业绩复苏，短途游扛大旗。2）教育：《2022年人工智能教育蓝皮书》：人工智能教育或成“课后服务”重要补充；慧科打造元宇宙教育体验中心，联合多所高校共建元宇宙教育试点；新东方托育进展：首店落地武汉，预计2022下半年开业。

上市公司重要公告：岭南控股年度披露，华天酒店人事变动，中科云网法律诉讼，同庆楼房屋购买，众信中旅游、公教育、东方时尚股票质押，丽江股份权益变动，科德教育协议合作、价格调整，中国高科融券停止，传智教育股份回购。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。