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2022年03月24日发布

核心观点

宏观：美联储与英国央行均加息25基点，国内前两月经济增长超预期。国外：美联储和英国央行如期加息25基点。国内：1-2月份工业增加值同比增长7.5%；社会消费品零售总额同比增长6.7；固定资产投资同比增长12.2%。

钢铁：前两月钢企产量普遍下降，北方限产基本解除。本周螺纹钢产量环比小幅上升1.45%，消耗量环比明显上升7.00%。本周钢企复产继续，根据Mysteel数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为73.2%，环比小幅上升1.32PCT。国家发改委维护市场正常秩序，保障铁矿石、煤炭价格平稳运行或将使钢企在成本端受益。

新能源金属：本周碳酸锂价格平缓上调，新能源车涨价大军再扩容7家。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为48.95万元/吨，环比明显上升1.87%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为50.3万元/吨，环比微幅上升0.2%，增速有所放缓。本周MB标准级钴环比小幅上升，四氧化三钴环比明显上升。镍方面，本周LME镍现货结算价格为37115美元/吨，环比大幅下降23.04%。

工业金属：美联储加息落地，工业金属止跌回升。本周铜冶炼厂TC/RC环比明显上升7.70%，全球精炼铜产量、原生精炼铜11月产量环比微幅下降，电解铝1月开工率维持高位为90%，环比小幅上升1.24PCT；库存方面，LME铜库存环比明显上升，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比小幅上升1.03%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比上升。

金：美国制裁乌干达最大黄金精炼商，或将动摇全球黄金供应链。本周COMEX金价环比明显下降4.01%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降4.59%；本周美国10年期国债收益率为2.14%，环比微幅上升0.14PCT。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注中信特钢(000708，买入)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电、风电的特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。

新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

铜：建议关注矿端扩张的紫金矿业(601899，买入)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，及高端铝材企业南山铝业(600219，未评级)。

金：建议关注行业龙头紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动